04、50亿逆势建厂，估值200亿是个什么牛皮?

“对我们来说50个亿的估值太少了。我们认为我们自己应有的市场价值，在此刻，其实至少应该是200亿。”——张传宗

2022年4月，媒体报道称，肆拾玖坊万吨酿酒基地兰家湾项目奠基仪式，在茅台镇椿树村兰家湾成功举办。

公开信息显示，肆拾玖坊兰家湾项目，预计投资额50亿元。一期工程计划年底投产，实现5000吨大曲坤沙酱酒产能;二期工程建成之后，项目总产能将达到约1.2万吨。

对此，有业内人士分析，“肆拾玖坊这几年经过高速发展后，已经解决了前期启动阶段的问题，要想继续快速增长就必须解决品质问题。”要解决品质问题，依靠借鸡下蛋显然不是长久之计。

兰家湾项目50亿的投资，依靠肆拾玖坊自身目前的积累肯定不够，即使算上千斤坛销售沉淀下来的资金，恐怕也还有大约20亿的缺口。于是，肆拾玖坊开启了对外融资。

根据官网显示，2021年4 月，肆拾玖坊宣布完成由凯辉基金领投、保乐力加旗下的创享欢聚投资基金跟投的A轮融资。同年7月，肆拾玖坊宣布完成6亿人民币B轮融资，本轮融资由CMC资本独家投资。当时，肆拾玖坊创始人兼CEO张传宗公开表示，肆拾玖坊估值已达80亿元，成为白酒独角兽企业。

对于肆拾玖坊的估值，不少人怀疑有些虚高，并以1919估值对比。对此，张传宗表示。

“ 1919搞了那么多年，才六七十个亿是吧?1919能跟我们能比吗?不一样的。在酒行业里面我们一定要清晰，品牌比渠道重要多了。我跟很多投资人都说，你们要投一定要投品牌。品牌每年都涨价是吧?涨出来都是利润。渠道商你敢涨一分钱?渠道商都是说我的品种比别人多，我的价格比别人便宜，是不是?因为他没有定价权。”

“改革开放40年了，下一个20年、下一个40年，主要是消费市场的升级，美好生活消费升级，以及产业重构、产业升级，产业互联网。这些概念之下，比如说喜茶、完美日记、元气森林，都是典型的消费品，动辄估值千亿美金，千亿人民币都是很庸常的。所以对我们来说50个亿的估值太少了。我们认为我们自己应有的市场价值，在此刻，其实至少应该是200亿。”

在肆拾玖坊A轮融资完成后，一位投行界人士对媒体表示，肆拾玖坊炒作的可能性较大。

“私募阶段如果对于融资的关键信息，比如投资人、投资金额、业绩等缺少透明度，那么基本上融资金额可能存在水分。此外，这家公司作为酒类经销企业，销售额应该只是流水，所以收益率应该不高。用市销率来撑估值，都是因为利润表现不佳，一般传统产业用市销率缺乏合理性，毕竟很难像互联网服务行业保持长期高成长。”

张传宗拿完美日记来打比，可是，他只讲了完美日记IPO时的估值，却没有提及其上市之后市值已跌成了渣，股价最低跌到0.39美元/股，甚至被交易所发出退市警告。

不过，外界的议论似乎没有影响肆拾玖坊对外融资的步伐。企查查APP显示，肆拾玖坊所属企业肆玖酒业于2022年5月下旬获得国资背景的贵州新动能1.3亿元投资。肆玖酒业注册地正是肆拾玖坊兰家湾项目所在的椿树村，因此，贵州新动能显然是奔着肆拾玖坊新建产能基地去的。

从采购基酒，收购酒厂，直至投资建厂，肆拾玖坊正以“曲线救国”的方式，讲述一个从无到有的跨界酿酒故事。眼下，这个故事，张传宗为核心的肆拾玖坊团队还在继续讲，最终是成为新零售传奇还是被证实为割韭菜吹牛，市场正拭目以待。

(原标题：白酒新物种：肆拾玖坊的AB面)

责任编辑：蓝莓

【特别声明：部分文字及图片来源于网络，仅供学习和交流使用，不具有任何商业用途，其目的在于传递更多的信息，并不代表本平台赞同其观点。版权归原作者所有，如涉版权或来源标注有误，请及时和我们取得联系，我们将迅速处理，谢谢!】

解读新闻热点、呈现敏感事件、更多独家分析，尽在以下微信公号，扫描二维码免费阅读。