寻找翻盘机会

面对2019年的成绩单，徐海瑛对《财经》记者直言，“我们不用讳言，过往五年的业绩在连续下降。所以短期的任务就是业绩的止跌回升，这是最急迫的事。”

混改结出的果实，没能立刻救起哈药的业绩。哈药股份在2019年的营业收入涨了9.35%，达到118.25亿元，但净利润较上年缩减83.88%，仅为5581.21万元。

多位投资人向《财经》记者提到，中国整个制药工业将不会再有高收入、高利润的时代，回归到大工业制造业的稀薄利润水平，无可避免。

手握1816个药品批文、77个保健品批文的哈药股份，看上去家底雄厚，但主营产品陈旧。

遭逢这样的时期，哈药面对的难题，也是中国老牌药企共同的。整个中国制药行业都是以仿制药为主，而仿制药盈利空间被环保、原料的上涨分摊了，而保健品又面临升级换代、与竞品拼价格，这些一年一年加重，好像温水煮青蛙。

与此同时，仿制药的游戏规则改变了。国家药监局2016年推进仿制药一致性评价，要求仿制药质量与原研药的药效达到一致，由此约5000家中国仿制药企进入淘汰赛。

新规出来三年后，直到2019年7月，哈药才公布了第一款通过一致性评价的药物蒙脱石散;11月，公布了第二款药盐酸二甲双胍片，但此时这个药品在中国已有9个生产厂家、10个品规通过了一致性评价审批。想大规模进入医院，未来需通过国家药品集中采购，可按照此前的惯例，集采最多一个药品品种选三家生产企业，可见哈药的这个品种后续的销路必得“过关斩将”。

哈药的这种“滞后”，令外界难免担忧。

仿制药是大多数中国药企的命门，即便是以创新药标榜的恒瑞医药的营收也有超过八成来自仿制药。老牌药企的一个出路是，若能提供全国乃至全球高水平的仿制药，做到高质量、低价格，仍有利可图。

吴清功对《财经》记者分析，老牌药企若能依靠生产工艺的提升，争取成为某个药品在全国的前三家制造商——一旦这个构想能实现，随着政策对中国近5000家制药企业市场空间的挤压，药品制造能力不过关、成本太高的企业逐渐退出市场，老牌药企提高市场占有率，也足以养活企业一段时间了。

哈药的乡亲——东北制药，资格更老，属于新中国成立初期中国制药业的“四大家族”之一，也有过濒临破产的时刻，2018年，东北制药混改，引入民营企业方大集团作为战略投资者。2019年，东北制药在原料药和制剂的部分，收入仍在增长。这显示出，若药物生产制造可以做到规模效应，优质优价，也可以铺开国内乃至海外市场。

除了入股GNC，哈药还试图在已有的品种中，找到最具潜力、能够快速上量的药品，称之为现有品种的“再定位”。2020年伊始，哈药旧日的两个高光保健品，新盖中盖牌高钙片、葡萄糖酸钙口服液又上市。

这仿佛是对昔日成功的“路径依赖”。不同的时代需要不同的保健品。物质匮乏、营养短缺的时代早已过去，这也是补钙补锌等传统产品难以匹配当下需求的原因。

吴清功认为，哈药应该提醒自己的是，这些产品在从前短缺，今天却是过剩的。如今想要把营销做好，不是不可能，而是得找到短缺的、消费者需要的产品;反之，如果没有研究好新的需求，想要昨日重现，很难。

被称为“哈药教父”的刘存周，在离开哈药后，曾在2004年现身于当时云南白药控股股东——云南医药集团有限公司的改制重组中，担任后者的董事，似乎找到了符合自己意趣的所在。混改后的云南白药，锚定药品和消费品，被业内认为定位清晰，云南白药牙膏等一系列消费品靠营销、广告拉升了市场，也准确找到了市场需求。

而哈药的市场定位，却逐渐面目模糊。