传销与上市公司无关?

【直报网北京8月27日讯】(北京时间财经)近日，浪莎股份披露的半年报显示，2019上半年公司录得营收1.23亿元，同比增加3.49%;实现净利润905.27万元，同比下降15.11%。对此，浪莎股份表示，报告期内公司净利润减少是“使用自有资金的投资收益减少所致”。

时间财经发现，2018年以来，浪莎股份的现金流连续6个季度为负，同时公司股东股权质押比例较高。截止8月15日，浪莎股份的第一大股东浪莎控股集团有限公司(以下简称“浪莎控股”)累计质押股份4100万股，占其持有浪莎股份总数的98.81%，接近满仓质押。

于此同时，近期，在代理商们的一纸诉讼下，浪莎股份深陷“传销门”。浪莎控股集团有限公司(下称“浪莎集团”)旗下子公司浪莎针织有限公司(下称“浪莎针织”)因涉嫌传销，被湖北省黄梅县人民法院冻结相关资金账户。

资料显示，曾经被称为中国“袜王”的浪莎股份成立于1995年，由翁荣金、翁关荣、翁荣弟三人共同筹资组建。2007年，浪莎集团在上海证券交易所上市，成功登陆A股。在内衣企业当中，浪莎股份堪称唯一的“行业标志性产品”和“中国内衣第一股”企业。

纺织服装管理专家、上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄对时间财经表示，对于浪莎股份来说，纺织内衣行业的窗口期已过，浪莎股份自身还面临着诸多困境，重新聚焦主业，发展难度更大，而由涉嫌传销可见浪莎股份管理层更乐于“走偏门”，或许疲于中长期投资，这样会导致浪莎股份未来发展更艰难。

时间财经就相关问题联系浪莎股份方面，公司董事会秘书马中明对时间财经回复称，现金流为负主要因为：上半年备货，下半年为销售旺季，前期会有前期付款，包括向客户打预付款等等。传销涉及的是浪莎集团的子公司，与上市公司无关。

增收不增利

浪莎股份2007年成功借壳上市，而上市第二年，便陷入增收不增利困境。浪莎的业绩在近年一直处于不稳定的状态。财报显示，2011至2015年间，浪莎股份归属上市公司净利润分别为3468万元、1037万元、817万元、196万元、亏损2068万元，五年间公司利润逐年下降，并在2015年出现亏损。

2016年开始，浪莎股份的经营开始有起色，天眼查显示，2018年公司迎来了从1998年至今的首次分红。2016年至2018年，浪莎股份分净利润分别实现1345.88万元、2295.36万元和2916.18万元，然而却在2019上半年再次陷入“增收不增利”困局。

三年净利润连续正增长，浪莎股份却在资本市场继续失意。3年间，浪莎股份净利持续回升，股价却接连走低。截至2019年8月23日收盘，浪莎股份每股股价16.2元，市值仅剩15.7亿元，较高光时刻缩水七成。

另外，浪莎股份的实体门店近年也出现了关店现象。2018年年报数据显示，浪莎股份线下门店2018年新增69家，关闭109家，截至2018年末剩余456家。其中，直营店只剩余2家，经销商加盟店关闭102家，剩余440家。

据北京商报报道，浪莎股份线下店面多分布在商场的内衣区，因此产品以袜子为主，没有内衣产品，增加了少许裤子与晴雨伞，产品样式相对较老。虽然产品结构在周边店铺的竞争中略占优势，但是浪莎股份线下店面的客流量相比周边店铺少许多。

程伟雄认为，袜子、内衣是高频的日常消费品，如果浪莎基于品牌纬度思考转型升级，用心做好品牌定位、产品研发与创新，做好渠道门店的精耕细作，理应可以挖掘市场潜力，但是浪莎股份的转型升级有些饥不择食，丧失了原有的产品和渠道优势。