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重销售轻研发

除东阿阿胶外，华润医药旗下的了另外3家上市医药企业，2019年业绩都还算维持稳定。其中，华润三九全年实现归母净利润21.1亿元，同比增长47.51%；华润双鹤实现归母净利润10.6亿元，同比增长8.9%；江中药业实现归母净利润4.64亿元，同比下降1.41%。

记者注意到，尽管华润三九实现了大幅的业绩增长，但其主要依赖的是非经常性损益。扣除非经常性损益后，华润医药净利润为12.03亿元，同比下滑4.11%。

同时，从2018年年底开始的3批次国家带量采购，对于仿制药品种进行大幅度压价，挤压商业环节水分。受这些政策影响，华润三九此前收购的众益制药与吉林和善堂在2019年业绩表现不佳。因此，华润三九对这两家公司分别进行商誉计提1.7亿元、1957.40万元。截至2019年末，华润三九账面商誉依旧高达33.54亿元。

此外，作为一家医药公司，华润三九研发投入的占比并不高，增长速度也比较低。2019年度，华润三九的研发投入为5.33亿元，仅占营业收入3.63%，较前一年增长7.28%，而与研发投入形成鲜明对比的是其高达65.5亿元的销售费用。

记者注意到，华润双鹤、江中药业均出现“轻研发、重销售”的现象。2019年度，这两家公司的销售费用分别为37.3亿元、8.69亿元，而研发费用分别仅有2.02亿元、4750.98万元。

一位大型药企负责人在接受《国际金融报》记者采访时表示，轻研发、重销售是很多药企存在的问题。目前市面上发展较好的国企也主要基于占有大量政策资源、政府资源、营销资源、产品资源等，可以较为稳定地发展。但医药行业是个创新性很强的行业，企业如果一味追求利润，而轻视研发，长此以往只会被市场淘汰。

（原标题：华润系上市药企喜忧参半 东阿阿胶拖后腿？）

责编：小美

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