【直报网北京4月1讯】(中访网财经)知名品牌东阿阿胶在经历2019年业绩“大跌”后，2020年归母净利润扭亏，但扣非净利润仍亏损0.39亿元。截至3月26日收盘，东阿阿胶收盘时报36.95元/股，依旧没有起色。“阿胶是否卖不动了”的猜测还在延续。

此前，东阿阿胶作为阿胶类补中的龙头公司，多次涨价，公司原总裁秦永峰多次表示在古代阿胶的价格折合现在达到6000元一斤，阿胶的价远没有达到古代水平，但市场明显对他这句话不认可，因为东阿阿胶价格一再走高，消费者选择了其他品牌。导致东阿阿胶主力仍在亏损。

【亏损问题依旧，转型之路仍然困难】

2020年，东阿阿胶实现营收34.09亿元，同比增长14.79%。但这个数据距离公司2018年超73亿元的营收巅峰仍下滑较大。

根据财务数据显示，2020年，该公司实现归母净利润0.43亿元，但扣非净利润为-0.39亿元。而对该公司影响较大的非经常性损益项目包括：政府补助金额6206万元，金融资产投资等收益1740万元，其他营业外收入1790万元。

为何在2018年后出现如此大的落差?2018年2月，国内卫生健康权威机构，发布了一条微博称，“阿胶是水煮驴皮”、“过年不值得买”。尽管，很快被删除，严重影响东阿阿胶的销售。

2012年，东阿阿胶占据着80%的市场份额，是绝对霸主。2018年第三季度东阿阿胶就出现业绩下滑，并出现10年不遇的扣非净利润同比下降。

对于这一落差，食品从业者对《氢财经》说，东阿阿胶放宽渠道贷款，加大赊销。将库存产品“卖”给了渠道商。但这就如同房地产降价，越降越难卖。渠道商卖不出去，导致公司的坏账增加。

媒体报道，从2006年起2018年底，东阿阿胶共有18次提价，出厂价从每公斤196元提升至3858元，上涨近20倍，但到了2019年，大家突然发现一向强烈的东阿阿胶卖不动了，开始打折销售。

东阿阿胶相关负责人指出，过去十几年阿胶品类快速发展，竞争者越来越多，过去这一年到两年的时间行业出现了过度竞争。东阿阿胶的部分竞争对手，甚至把价格降到东阿阿胶的一半，在市面上买一赠多的行为比比皆是，这引起市场的强烈反弹。

这和茅台等名酒的经历很相似，在价格飞涨时，经销商疯狂囤货，但阿胶毕竟不是刚需产品，消费者对价格非常敏感，价格的快速提升不仅使销量受挫、也造成了渠道库存的积压。

在消费者停止消费东阿阿胶时，无论是经销商还是生产商都感觉压力。为了更好地消化渠道库存，公司不得不放松对终端价格的管控，并且也暂缓出厂销售。经过期两年后，渠道开始补货。

这都说明以前阿胶市场的疯狂都是人为炒作起来的，要么是阿胶并没有像资本想象的那样，消费者可以接受高价，或者市场有如此广阔。截至2020年末，其存货金额为24.78亿元，比2019年末减少10亿多元，存货占总资产的比例为22.63%。

此外，非经常性损益即属于偶发的，不可持续的。如果一个公司常年依靠非经常性损益苦苦挣扎，说明公司业务本身的市场竞争力已经不在了，企业应该重新找到自己的盈利模式或者尝试转型。

可是东阿阿胶的转型也难言成功，近年来东阿阿胶开始向快消品拓展，陆续开发了可以像冲咖啡一样方便食用的新型速溶阿胶粉，以及阿胶珠等产品。除食品外，东阿阿胶还在开发化妆品。

可是这些并没有在盈利方面帮助到东阿阿胶。