投资管理有待破题

社保基金的投资管理也引发社会广泛关注。有专家认为，划拨国有资本可以在一定程度上填补社保基金筹资空间，但如果后续没有适当的投资经营配合，填补的效果难以尽如人意，建议成立专门的机构开展相应的投资、管理运营工作，投资所得收益可以转给社保基金理事会，而市场化运营可以较好解决保值增值和分红等相关问题。

业内人士认为，在制度设计上，一方面，可以选择部分收益相对稳定的国有企业，将其中一部分产权划到社保基金名下，社保基金根据所持的这部分产权，通过年度分红持续获得收益。另一方面，也可以考虑以分红收益代替国有股，交给社保基金自行选择投资方式，以利于对社保基金进行考核。因为社保基金在直接投资方面已有经验积累，这样的设计可以使其获得部分合理配置和优化资产组合的空间。

分析人士指出，国有资本充实社保基金涉及到国有资本监管、国企改革、社保改革等诸多方面，需要注意推进节奏，协调进行。如果能将产能过剩或竞争力较弱的部分国有资本划拨社保基金，可以达到由市场发现价值并合理处置的目的，有助于削减过剩产能、盘活国有资本，也不致冲击股市。而国有资本划转社保基金后还需对相应的投资权限、投资领域有所约束，尽最大可能降低政策实施阻力。

山东省在这方面已作出尝试。3月，当地有关部门明确了深化国企改革的路线图和时间表，提出将省属400余家国有企业30%的国有资本划转充实省社会保障基金。相关负责人表示，30%省管国有资本划转之后将使山东民众受益，同时省国资委和社保基金理事会分别作为出资人，对省管国有资本进行管理，形成股权多元化的局面，将推动省管企业建立完善现代企业制度和公司治理结构。按照改革方案，山东拟启动组建国有资本投资运营公司试点，初步确定鲁信集团和省国资投资控股公司，作为第一批试点改建成投资运营公司。▲

责任编辑：婉婉