“养老基金入市增量理论上限为1.2万”

民生证券研究院执行院长管清友介绍说，根据投资运营方案内容，基本与企业年金无差，它包括银行存款，中央银行票据，同业存单；国债，政策性、开发性银行债券，信用等级在投资级以上的金融债等。从增量资金看，理论极限可达1.2万亿。

“投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老基金产品的比例，合计不得高于基金资产净值的30%”。管清友解释道，根据2015年社会保险基金预算情况，我国基本养老保险基金2015年末滚存结余约3.6万亿，如按此办法的30%入市上限估计，可提供入市增量资金理论上限为1.2万亿。

管清友介绍说，基本养老基金投资运营管理办法要求实行中央集中管理。根据意见稿，省、自治区、直辖市人民政府作为养老基金委托投资的委托人，制定养老基金归集办法，将投资运营的养老基金归集到省级社会保障基金财政专户，之后委托给“国家设立、国务院授权的养老基金管理机构”，再由受托机构与投资管理机构与托管机构签订相应合同。从受托主体的条件来看，可以理解为中央集中管理（国家设立、国务院授权），有利于实现养老保险全社会统筹管理，并非之前市场猜测的各省分散投资。

“在结构上安排可靠委托人和受托人，通过集中管理增强了投资规范性，一定意义上提高了投资的有效程度。”褚福灵表示。

“打破了‘轻投资重储蓄’的养老基金文化”

“养老基金进行市场化、多元化投资运营是形势发展的客观要求，时机也是有利的。”人社部相关负责人公开表示，当前，我国经济发展进入新常态，人口老龄化挑战愈益严峻。加快完善养老基金投资政策扩大参保覆盖面有利于拓宽基金来源，减轻企业和财政负担，推进全国统筹，还有利于实现养老基金保值增值、盘活存量资金，促进经济发展，应对经济下行压力。同时，我国资本市场监管也逐步规范，为养老基金投资创造了较好的外部环境。

“以往‘轻投资、重储蓄’的养老基金文化将被打破。”中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文曾对媒体表示，全面开启养老基金投资，实现了两大突破，一是打破了原有“投资有风险，甚至会血本无归，以及投资就是炒股”的观念；二是突破了现有养老基金制度结构，即养老基金不在一个资产池，不是由中央政府主管，而是分散在各地。

管清友表示，继全国社会保障基金与企业年金的入市步伐，养老保险资金也开启了与资本市场共舞的乐章，未来住房公积金也将逐步入市，中央一直鼓励推动长期资金与资本市场展开良性互动。▲

（原标题：养老基金将与资本市场共舞 专家称"适度增值即可）

责任编辑：婉婉