直报网北京12月29日电（第一财经周刊报道）中国市场上以市场和销售为导向的公司，为了发展而牺牲公司制度建设的，为了市场而挑战商业规则的，成为2011年沙滩上的裸泳者。

糟糕的事情都是怎么发生的？

卡罗尔·巴茨(Carol Bartz)是硅谷的强硬派，她说话有时口无遮拦。她对中国合作伙伴马云很不满意，因为雅虎在中国的事业搞得一塌糊涂。雅虎又拥有阿里巴巴40%的股份。

之后当华尔街的媒体问马云：“是你偷走了支付宝吗？”马云回答：“这不可能发生，谁还能‘偷’走什么东西……董事会为此事已经讨论了三年，但你要知道，这就像联合国的谈判。”

几个月后，雅虎的董事会在电话中解雇了巴茨，并且这家日渐衰落的公司可能会被阿里巴巴领衔的财团收购。雷曼兄弟、摩托罗拉、雅虎，一些巨人在倒下。马云和雅虎就支付宝也达成了和解，看起来他是个胜利者。

但别忘了危险信号。阿里巴巴的董事会显得问题重重，至少是沟通不畅—成员之一是雅虎创始人杨致远，类似的情况一般都会给公司带来麻烦。而马云的做法挑战了游戏规则，他在没有得到董事会正式授权情况下转移了公司资产，他的这一举动令商业界和投资者感到震惊不已。

上一次我们评论失意大公司榜单时，强调了商业伦理的重要性。大公司不该在这方面出错，健康的企业精神是最基本的，但事实上这次情况并无改善，阿里巴巴只是其中之一。

2010年时中国概念还是华尔街的宠儿，一共有41家公司赴美上市，优酷首日上涨161%。年初时安永预计2011年的情况会更加乐观，但最终结果是IPO数量要减少2/3，一些公司取消了上市计划，盛大打算私有化，人人和土豆网的股价从最高点下跌了60%以上。其中部分原因是做空机构认为中国公司并不诚实。

一切似乎又重回阴影之中。之前关于全球经济已步入复苏的判断被推翻了，美国债务评级下调，年轻人走上华尔街抗议。欧债危机的波及范围在继续扩大，《经济学人》担心欧元的末日是否就要到来。还有日本大地震，许多大公司损失惨重。

对中国来说，它需要继续保持经济增长，但通胀情况十分严重，为此不得不采取严厉的房地产调控和货币紧缩政策，这与增长形成一股相反的力量。对于公司来说，它们普遍缺少资金，融资成本大幅上升，无限制的扩张变得不再可能，制造型小企业纷纷倒闭。

中国股市在这一年下跌了22%。

是的，情况有所不同。2010年时市场环境还算不错，但2011年由于政策等各方面影响市场告别飞速发展，这种变化极其容易暴露一些隐藏的问题。巴菲特说：只有退潮了，才知道谁在裸泳。

2011年我们依然找出20家失意大公司，它们在过去一年过得不怎么样。2010年我们从公司身上总结了几大失利原因，例如缺乏足够的领导远见会让企业错失发展机会或积累管理问题，利用不正当手段进行竞争的根本原因是产品缺少核心竞争力等。2011年我们会更多从市场变化角度出发，看看错误都是从何而来的。

市场变化了，有人在裸泳

经济、政策、消费者和技术环境都在变，缺乏应变力的大公司成了沙滩上的裸泳者。

一共有4家公司—国美、比亚迪、李宁和雅芳—再度入榜，它们的日子依旧不太好过。国美的动荡体现在这家公司因高层夺权而频繁变动经营战略，但在重回扩张后，它发现被超越的优势难以弥补，苏宁2011年前三季度的利润又是国美的两倍，在电子商务领域表现也更积极，国美丧失了时间。

雅芳也是在战略上不断进行自我否定的公司，在做出恢复传统以拯救局面的决定时，它并未意识到市场格局的剧烈变化和直销模式本身就已走向没落的事实。雅芳中国区的业绩一直十分糟糕，直销员数量比2009年高峰时减少25%。公司正在物色新人选，取代现任全球CEO钟彬娴。

一年销售50万辆汽车的比亚迪公司拥有一个近4000人的销售团队是不可思议的，这几乎是大众品牌销售体系的8至10倍。2011年上半年，比亚迪销量下滑23%，利润跌去90%，它不得不着手精简其庞大的销售机构。

股价显示了投资者正对公司价值进行重新评估，比亚迪和李宁都有类似遭遇。在激烈的品牌转型和渠道变革过程中，李宁市值蒸发了60%，并丢掉了自己本土第一体育品牌的地位。

一些公司的问题本来隐藏在中国速度背后难以被发现。北车集团召回存在质量缺陷的54组京沪高铁动车，绿城和无锡尚德则陷入破产传闻：绿城是中国负债率最高的大型房地产商；无锡尚德所处的光伏行业走出了黄金年代—这类公司常常作风大胆激进。

这引出了第一个问题。许多今天失意的公司往往曾表现出高速成长的能力，或者说，它们是适合高速发展的市场的公司。李宁所处的行业十年来平均增长率超过20%；绿城在2009年初也曾处境艰难，但到当年底已跃升为销售额仅次于万科的地产公司；比亚迪在2009年销售了45万辆汽车，而为自己设定的下一年目标就是雄心勃勃的80万辆。

如果我们重温一下《基业长青》作者吉姆·柯林斯关于公司衰败的五个阶段的理论，可以看到“缺乏自律，盲目扩张”是第二阶段，排在“无视危机，轻视风险”之前。在快速发展时期，比亚迪每年从大学和职业技术学院招聘数以千计毕业生，以严酷的商务政策和疯狂扩张网络来获得业绩增长。

有话直说：“以增量掩盖存量问题”可以在市场发展快速的时候奏效但慢下来时就问题尽现了的打法不会永远奏效。

最好在市场发现以前补齐短板

完善的公司制度建设能够提升应变能力。

市场快速发展，公司容易忽略一系列问题。无锡尚德是中国以低成本方式进行全球竞争的例子，而成本领先战略的主要风险之一就来自于后来者的模仿—意味着市场将涌入过多的产能。2010年时情况还十分乐观，但2011年不断蔓延的欧债危机使欧洲银行收紧了对太阳能行业的贷款，情况就直转而下，面对潜在的巨额亏损公司甚至只能采用提前终止大型合约的办法应对。

战略偏差，错误地估计未来，这成为大公司失意的一大原因。绿城与万科的区别在于，后者能够在一个政策强势的市场里及时做出应变，例如调整组织架构、投入保障房建设、开发小户型住宅，这保证万科在2011年最糟糕的环境里继续保持业绩增长。绿城一向将自己的产品定位于高端住宅，在宏观调控前就成为最为被动的受害者，它的高负债率模式本身也具有很大风险。

比亚迪忽视了合资汽车品牌向中低端市场进军的信号，而本田也错失了这一轮机会，它们都反应不足。

更为特殊一些的例子是社交网络的流行改变了信息传播的方式，这可能令那些反应迟缓的公司大吃一惊。西门子本不应该让一个消费者投诉演变到不可收拾的局面，但现实却是CEO出面道歉后，“冰箱门”给这家德国企业带来的恶劣影响还远未结束。

诺贝尔经济学奖获得者道格拉斯·诺思(Douglass C. North)推广了路径依赖理论，即无论是技术演进还是制度变迁都会受到惯性力量影响，从而不断自我强化而难以自拔，从公司角度来说也是如此：销售型公司集中精力于如何卖出更多产品，于是难以顾及其它方面的公司建设，垄断型企业沉迷于自我优势而不断在同一个地方犯错。

2010年时中铁建在沙特的一个项目中亏掉了半年利润，2011年中国中铁搞砸了它进军欧洲的第一个项目。央企往往抱着相同思维，先以极低价格获得合同，寄望于日后能寻找机会提高价格，但事实上合同签订得十分轻率，没有尽职调查甚至可能连合同翻译都从未完成。

顺利成为全球PC业第二名的联想被我们列入失意大公司并不是意外。这家公司的目标在于以价格和渠道优势—它的核心竞争力—来获得更多市场份额，收购德国和日本PC企业帮助它提前完成这一点，但它缺乏“用一种*远瞩的产品打入市场”的创新能力。这种情况并未明显改变，并且在移动互联领域它浪费了一些时间，这是它入选的原因。

企业成功的路径应当是差异化战略，从这一点上来说联想在未来可能将遇到李宁式的困境。李宁如今正主动寻求变化，但这种转型显然十分痛苦。

联想掌门人杨元庆在接受《财富》杂志采访时表示，苹果的流行大多来自于冲动消费，而联想认为市场最终会发生变化。这一观点体现联想实际上保持了其惯性思维，这种思维将在消费者或技术发生变化时让公司无以应对。

另一大原因是管理，规模迅速扩大的企业容易在这方面犯错。杰克·韦尔奇在挑选杰夫·伊梅尔特成为GE接班人时，后者问韦尔奇的第一个问题就是，我如何控制这家公司？控制和管理是公司建设至关重要的方面。

沃尔玛在2005年进入重庆后开出了13家分店，因为假冒绿色猪肉事件而被重罚—停业整顿15天和罚款269万元，这反映沃尔玛在采购分权等管理变革和业绩压力发生时显然无法做好有效的控制。双汇也是同样问题，尽管它拥有完备的制度来保证食品安全，但从现实来看这并不起作用。

阿里巴巴并未料到局面会失控。它在大幅提高淘宝商城经营门槛这件事上低估了政策实行的难度，遭遇到激烈对抗，而它也并不是第一次在处理类似事情时出错。从根本上来说，它是忽视了公司建设的结果。

有话直说：天才也要大量练习，公司建设的过程中没有捷径。公司制度建设，竞争力养成并非某个优势项目所能弥补，短板决定一切。

规则挑战者最终挑战了自己

因为有更好的收益，而试图挑战商业规则……

最后需要强调的仍是诚信问题。杰克·韦尔奇说，诚信不仅仅是法律术语，更是广泛的原则，它是指导我们行为的一套价值观，指导我们去做正确的事情，而不仅仅是合法的事情。

这应当是一项规则。所以，挑战规则被我们认为是最严重的问题。2010年的榜单中，有1/3上榜公司的失意或多或少与商业道德和伦理相关，这个结果令人费解，但2011年结果惊人相似。伟大的公司都具备自己的行为准则，从这一角度来说，许多公司仍不具备成为伟大公司的条件。

支付宝事件提示了阿里巴巴对契约精神的漠视，而分众传媒被指控诈骗。华尔街做空机构浑水的报告猎杀了一连串中国概念股公司，这些公司或股价暴跌或面临退市，它对分众的指责包括虚报液晶屏数量、不正常的高溢价收购、收购中的关联交易等多个方面，认为内部人士从这家公司“捞走”了17亿美元。

市场研究机构随后的报告证实分众在广告屏幕问题上并无太多作假，这驳斥了浑水的报告。但从另一角度来说，这次交锋所暴露的问题—例如分众长期以来各项收购的亏损程度达到67%—给了浑水可乘之机。分众传媒的管理层如果不是贪婪地在为自己谋取利益，那就是他们在业务判断力上值得怀疑。

马云非常聪明，聪明败给了规则；双汇在半年间基本平复了负面事件对它的影响；年复一年我们都在不停妥协。但最终，所有人都要为此付出代价。

有话直说：诚信、契约精神是为商之本，永远不要愚蠢到尝试挪动这一基石。

20家失意大公司

李宁

李宁失去本土体育品牌第一位置的速度令人感到吃惊，在进行激进的品牌重塑和渠道改革之后，这家公司的管理者又接连出走，股价一年中跌去60%，显示出这家公司的困顿。在完成自己世界一流品牌的理想之前，李宁面临天花板。

北车

一场离奇追尾事件将代表中国速度的铁路事业从辉煌顶点击落，反映出铁路建设被置于中国式控制之下所暴露的令人生畏的混乱局面。北车集团因质量缺陷召回54组京沪高铁动车，但许多真相仍被挡在公众视线之外，至今无解。

比亚迪

从调低销售目标到大裁员，中国扩张最为迅猛的汽车制造商早已风光不再，并且情况一直在变坏—无论从股价还是利润表现来看都是如此。在成为一家具备真正市场优势的公司之前，比亚迪却负担了一个难以想象的庞大体系，现在到了反省的时候。

国美

领先优势被内战消耗殆尽，国美重拾扩张策略后情况也并未有所转变，利润大幅落后于竞争对手，在电子商务领域的表现也不出色。在快速变化的市场面前，国美的情况看起来有些糟糕。

沃尔玛

因假冒绿色猪肉事件，全球最大零售商不得不在中国接受异常严厉的处罚，CEO陈耀昌随后离职。这家公司为其在管理变革中出现的混乱局面付出代价，业绩表现也难以令人满意，扩张计划*暂停。

阿里巴巴

支付宝股权转移事件具备全球影响力，马云对待商业契约精神的态度受到广泛质疑，牵扯出的VIE(协议控制)争论则加大了投资者对中国概念股的忧虑。淘宝商城更改政策又一次引发卖家的强烈抵制，公司在处理类似事件中已不是第一次犯错。

本田

本田成为日本大地震后恢复最为缓慢的汽车企业，它调低了在中国全年的销售目标，这个数字低于去年实际销量。缺乏更多车型进入市场竞争，公司已经历三年低速发展，在研发和本地化采购等问题上本田需要加油。

绿城

以大胆著称的绿城成为中国强硬房地产调控措施和紧缩货币政策下的最大“受害者”，近半年中几度陷入资金链破裂的传闻。作为负债率最高的大型房地产商，绿城能否再次化险为夷是个悬念。

双汇

曝出瘦肉精丑闻后公司一度陷入混乱，但半年后股价和销售额已基本恢复到原有水平，这反映出中国公司的失信成本仍过低，并不是个好的信号。

中铁

中国中铁搞砸了进军欧洲的第一个项目—不得已中途放弃。在以低价争取海外合同过程中央企往往体现出轻率的态度和管理上的缺陷，无论从名誉还是合同亏损角度来说最终都是国家埋单。

无锡尚德

全球第四大太阳能生产商面临生存危机，一年中股价从最高点下跌将近80%，在接连的巨额亏损财报和毁约丑闻之后爆出破产传闻。随着光伏行业的黄金时期过去，这家公司的一系列错误被摆在眼前。

联想

虽然坐上全球PC第二的位置，但联想的战略核心似乎仍停留在价格和销售渠道上，智能手机和平板电脑的销售停留在中国市场，在移动互联网领域错失了一些时间，这家明星公司的创新能力并不显著。

分众

中国概念股被卷入浑水之中，华尔街做空机构指责多家中国上市企业在财务上造假，分众传媒是其中最具有影响力的公司。它被指控有虚报屏幕数量并涉嫌蹊跷的高溢价收购和关联交易等行为，一系列关于失信和失察的信息将曾经广受国际资本市场欢迎的中国公司集体拖入危机。

天宇朗通

引入风险投资的中国山寨手机生产商转型失败，上市计划搁浅，高管纷纷离职，失去市场份额。在转向运营商市场、加入Windows阵营等问题上，这家民营公司显示出在战略决策上的一些失误。

华谊兄弟

大股东纷纷减持解禁股票，财务总监突然离职，大明星葛优投奔竞争对手英皇，缺战贺岁档电影竞争—对于华谊兄弟来说，近况不佳，冯氏效应是否还能持续也是疑问。

统一

塑化剂风波对台湾统一集团造成不利影响，旺季的销售增长和利润率都落后于对手。为恢复信誉和市场份额公司不得不加大营销投入，将进一步影响其财务表现。

西门子

来自互联网的一个消费者抱怨悄然转变为一场严重的公共关系危机，事件一步步发展的过程显示出西门子这家庞大臃肿的公司迟钝的应变能力。经历超过三个月的争执之后，至今还未看到西门子同抗议者达成和解的希望。

中海油

渤海漏油事件再一次让人见识到大型国企惯有的傲慢，大股东在事故处理过程中丝毫不起积极作用，道歉也只停留在监管层面，赔偿问题无法解决。垄断权力帮助这些企业扩张，但它们并不具备国际性公司的管理体制。

大成基金

重庆啤酒连续跌停所带来的麻烦再次暴露出中国股市的非理性一面，背后的重要机构推动者大成基金遭遇巨额赎回，现金流短缺，它正为其冒险精神付出代价。

雅芳

在对商业模式进行推翻重建之后，雅芳发现传统方法也无法改变局面。企图用转型自救的雅芳应当意识到，直销模式已经走向没落，这家公司仍旧在一片茫然之中。

10家失意的国际公司

管理失误，公司治理失灵，创新力不足……在国际市场上沉浮数十载甚至上百年的巨头公司也会犯错。

那些可以通过管理和调控规避的问题，其实本不该成为问题。人们期待，既然巨头们可以在东窗事发后通过各种手段力挽狂澜，那么一定也有能力在问题出现之前有所防范，但事实往往不是如此。

2011年的十大失意国际公司中大都掉入了这样“领导或管理失误”的迷潭，其中有公司治理及诚信存在严重问题的，有战略失误的，有创新力不足的，有深受货币问题毒害的，还有战略摇摆不定大摆乌龙的。就算是遭遇天灾的东京电力，也不能完全排除管理问题—因事后危机处理不善、信息披露不及时而备受外界指责，失掉公信力。

奥林巴斯完全可以登上这一榜单的榜首。20年间的金融欺骗在2011年11月8日终于被公司公开承认，第一个站出来戳破谎言的人是在10月刚刚被提拔为CEO的迈克尔·伍德福德(Michael Woodford)，公司的财务报表向他泄露了天机，大量的现金流和不断减少的自有资本间矛盾重重。随着日本、美国、英国等多方媒体的介入，尘封已久的“假账”记录被逐渐勾勒出来，但日企高度内向的管理模式让丑闻涉及的高管数目至今不明。更让人们难以安心的是，“日本会计制度的缺陷”一定不会仅仅催生了奥林巴斯这一个个案。同时，要将18亿美元的损失隐瞒长达20年之久，除了制度缺陷、领导者同流合污之外，享有共同利益的多家第三方公司也在暗中推波助澜，但它们究竟都是谁，还在商界里和哪些公司进行着相似的勾结，从目前来看，都还不得而知。

如果说财务丑闻可以一举击垮一家摇摇欲坠的日企根基，那么以“新闻”为卖点的媒体集团遭遇窃听丑闻也注定会是当头棒喝。2011年7月，新闻集团旗下的《世界新闻报》被曝出使用窃听手段获取新闻资料，甚至还雇人侵入被害者家里删除语音留言妨碍警方破案；随后，同属新闻集团旗下的《星期日泰晤士报》也被曝出相同丑闻，默多克成为“全民公敌”。虽然他当即决定关停《世界新闻报》，但已经来不及挽回这家媒体集团的公众形象，整个新闻集团在下半年走向“迷失”，默多克一直盼望的对英国天空电视台的收购也被彻底搁置。

有一个简单的道理是，公司建立公众与行业信任比摧毁这种信任艰辛太多，而且一旦人们存疑，就会需要无数年月来修复疑惑，尤其是当你的信任不是被一夜摧毁的时候。

2011年瑞银集团好像掉进了一个信任危机黑洞里，从“荐而不保”的行业声讨到英国警方对其员工阿杜博利提出违规操作指控，再到CEO郭儒博(Oswald Grübel)突然宣布引咎辞职，瑞银集团已经无力逃脱外界对公司领导层以及内部管理问题的质疑和指控。此外，更加严格的资本规定之下，瑞银集团*放弃风险较高的固定收益业务，并很可能失去全球投行排名前十的位置。

公司治理的问题没有难倒惠普，它不稳定的高管团队却自摆乌龙。2011年8月，它的前任CEO李艾科宣布要剥离公司最大营收部门—PC部门，并且停止已经花费12亿美元的WebOS项目，一个多月之后，新CEO惠特曼上任，随即撤销这两项剥离计划。乌龙阵让投资者和消费者都彻底疑惑了。

这家2010年深受全球经济形势影响导致销量大幅缩水的企业登上过我们2010年全球失意大公司的榜单，2011年初，当它高调推出TouchPad的时候，分析人士认为惠普终于要从前一年的失意中走出来了，但人们的期待并没有被满足，举棋不定的改革战略让公司前景深锁迷雾。

比惠普更深陷创新危机的是昔日的手机巨头诺基亚。连续两年出现在失意大公司榜单的诺基亚一直在逆“黑天鹅”法则而为，这一法则认为创新应该作为企业的核心竞争力，创新内容和人们的预料拉开的距离越大，竞争者就会越少，实施这一法则的企业家才会越成功。在三星、HTC等纷纷借力Android系统在智能手机市场强势上位的时候，这位昔日霸主在经历了对塞班系统的一番旧情纠结之后，最后选择与微软结盟。但连续12年的市场份额缩水已经让投资人失去了信心。

有一半诺基亚血统的诺基亚西门子公司面临着另一种困境—行业性的整体低迷加上战略不善。诺西自从2007年组建以来，一直就未实现盈利，在一系列外包、收购业务之后，全球员工达到7.3万人，员工平均销售额比竞争对手低19%，公司最终做出大幅裁员的决定以保独立，但是全球范围内基站和数据包交换网络等硬件设备的销售下滑看似不会让公司在裁员后很快走出困境。

同样由于行业整体不振而备感失意大公司还有戴德梁行以及美国航空。

曾是国际房地产顾问五大行之一的戴德梁行自2008年开始就连续4年亏损，分析人士认为戴德梁行的业务完全受累于国际市场，尤其是欧洲和美国的经济衰退，虽然亚太业务可以让戴德梁行稍感安慰，但却无法扭转集团整体收入持续下滑的颓势，最终它只好将自己折现大约1.21亿美元卖给了前竞争对手UGL。

完成重组的UGL将成为全球第三大房地产服务咨询企业，而被剥离业务后的戴德梁行，却成为一具空壳。

美国航空无法在行业洗牌中置身事外，由于全球航空业的大范围重组而跌落第一大航空公司的宝座。9万员工的超大规模人力成本让它在竞争面前缺乏助力；加之航空业持续不振，2012年的预期利润仍然低于1%，美国航空的母公司AMR集团在2011年11月29日终于申请破产保护。

来自外界的巨大危机会使一些大公司深陷泥沼。2011年对日本企业来说实属不易，好不容易在2010年底被告知经济将迎来触底反弹，却在3月初遇上地震海啸，这次天灾彻底撼动了东京电力集团，也让丰田汽车一次性损失21亿美元。

海啸过后，东京电力除了陷入对当事者的巨额赔偿之外，还面临发电成本不断上升的困境，年末公司亏损值高达74亿美元。不过，它为了保护资产而瞒报数据的行为也遭到了外界的一致谴责，影响了公司形象。而对于丰田来说，日元升值也给公司带来了“毁灭性冲击”，公司运营利润由于日元升值而削减2500亿日元，约合32亿美元。

很多时候，一些在国际市场上沉浮数十载甚至上百年的巨头公司，并没有在多年积累下来的厚重经验中得到足够的教训。这使得它们在本该保持谨慎的全球经济低迷期，重蹈覆辙甚至犯下严重的新错误。

奥林巴斯

2011年11月，奥林巴斯最终公开承认财务造假，隐瞒近20年的证券投资亏损高达13亿美元。这家1949年就在东京证券交易所上市的王牌日企遭遇空前的信任危机，股价在两个月内下挫80%。

戴德梁行

全球市场不景气使有着227年历史的戴德梁行，以1.2亿美元的现金将自己出售给了前竞争对手澳洲公司UGL。2011年12月5日，戴德梁行在伦敦证交所被正式除牌。

诺西

经济不景气造成的需求和投资不足，加上国际市场需求的疲软，使诺西于2011年11月23日宣布将在2013年前裁员1/4。诺西成立五年来，一直陷于亏损之中，增长乏力。

瑞银

魔鬼交易员阿杜博利将瑞银拉向丑闻悬崖，使瑞银损失20亿美元；2011年9月24日，瑞银CEO郭儒博引咎辞职；瑞银被列入负面观察名单，集团失去全球投行排名前十的位置。

东京电力

日本“311”地震之后，东京电力公司福岛第一核电站发生核泄漏事故，火力发电燃料成本费用及对当事人的巨额赔偿使其陷入困境。2011财年，东京电力公司预计净亏损74亿美元。

诺基亚

它陷入了创新者的窘境。在竞争激烈的智能手机领域丧失了领头位置，手机销量不及三星，更大的威胁则来自苹果。与微软的合作尚无起色，不断传出破产的消息。

丰田

日元升值令公司运营利润削减2500亿日元，日本大地震对丰田造成的损失约为1600亿日元，二者合计53亿美元；丰田汽车的市场销售也受经济低迷的影响有所减少。

新闻集团

旗下《世界新闻报》系列窃听丑闻，将整个集团拉入*的牢笼，默多克关停了这份报纸，并宣布放弃收购BSkyB的计划，这是近年来默多克传媒集团承受的最大打击。

美国航空

2011年11月29日申请破产保护。经济的持续低迷和劳工成本，让它近年连续亏损。申请破产之时，它的母公司AMR集团上市资产为247.2亿美元，负债为295.5亿美元。

惠普

惠普2011年的动荡中90%的原因归咎公司高层，2011年8月，前CEO李艾科作出了剥离PC业务的决定，之后新上任的CEO惠特曼10月宣布保留PC部门。此事成为IT业一大乌龙。▲