埃尔文•罗斯：整个市场需要解决什么样的工程问题，首先这个市场要有足够的稠密度，这个量要满足。然后我们还要应对，如果这个人很多，这个市场会不会太拥挤，太拥堵？我们要做出他们所做的报牌，如何来评估，它必须要得到有序的组织得到顺畅的管理，最后是要有安全的，能够简易让人们在这个市场里参与交易，而不是另外的市场参与交易。

埃尔文•罗斯：这里有大宗商品也有配对市场或者匹对市场。美国有两大金融城市就是纽约和芝加哥。你在大宗商品市场中大家都是匿名来交易，你只要邀请价格决定以后就可以交易，纽交所的工作就是设定这个价格，然后代表一种公平的需求，大多数的市场都是如此。其实我最近以前是在哈佛大学，现在我转到斯坦福大学，这两个大学都代表具有选择性的大学，它不是通过提高学费然后再来招生的，相反而言它的学费也的确挺贵的，但它的价格并没有贵到说，大家都不愿意选择我们的学校，其实我们只有帮大一新生招满才会提高学费，我们要尽可能多的学生来填报我们的志愿。还有其他的机构也能够来帮助这个市场能够起到相似的作用。同样匹配市场，你有钱也不一定选到你要的人，你不能告诉斯坦福你能录取我了，也不能和谷歌说我也为你来工作了，你要有招聘的流程和录用流程。当然反过来谷歌和哈佛也不能说你过来，他们也要和他们的竞争对手竞标、竞争才能吸引到优秀的学生。

埃尔文•罗斯：我们也会做劳动力的市场，能够帮助员工找到雇主，雇主找到更好的员工，也会做择校的事情。 or我会跟大家讲讲肾脏的交换，器官交换，这个过程也是在美国做的。在中国也有这方面的相关的法律修正。同样我们看到这个匹配，是最为重要的市场，我们一辈子中都会经历非常重要的市场。对于这种市场的匹配和配对不是仅仅价格而决定，从我们生下来，到死，最早学生要填志愿要进小学、中学、大学，然后还要到市场就业还要结婚也是配对，有的时候需要医疗方面的配对，不是由价格来决定的。这个市场也是我今天想要介绍的。在介绍这个市场前。我们想想大宗商品市场。

埃尔文•罗斯：作为大宗商品，你可能不关心你从哪里买，对于这样一个商品市场是如何发展的？它对于市场的规则是如何发生变化的，它的环境又是怎样发生变化，从而需要有新的市场规则。我们先看看美国这里的市场。首先对于美国小麦市场不一定是这样的配对市场，不同的时间也不一样。19世纪的时候你必须要知道你的买家是谁，因为讲究的是样品的销售，你要带着你的作物的样品，有不同类型的小麦的种子，有的看起来硬一点，有的软一点，有的颜色也不一样。也就是在19世纪我们经常通过是样品销售的方式，你要把样品带到现场，你的买方在现场选不同的样品。 or当然在美国有不同类型的小麦，硬粒、软粒包括冬麦、春麦，从芝加哥的交易所或者是凯撒斯的交易所他们也会有五种不同的等级。你并不需要每次都要能够来找一个具体的样品，可能当你在芝加哥交易所来买小麦的时候，其实你买的不是小麦，我买的是二级硬红冬麦，但其实这就是对于大宗商品的定义。你所买的，并不一定是让你来担心，你不用担心你的卖家是谁，你的产品已经有规定，同样当代的市场中，有可能看到市场中有人在大宗商品市场在叫盘买盘卖盘很激烈。或者我们有了越来越多的电子盘的现价盘，包括涨跌盘，这也跟以前的市场中有区别。当然也会有一个现价盘，一个是买入一个是卖出的盘，会有最高的，买入价，以及最低的一个卖出价都会是大家所需要的，那么有的时候任何人都可以接受这样的最好的买入或者卖出价，第一个做出这样报价的人就可以终结这样的交易。

埃尔文•罗斯：现在我们可以看到现在在美国市场里碰到很多的问题，特别是讲到小麦的销售情况。当我们采用这样一种电子的限价定订单这样新的方法就改变了过去交易场地交易方法的情况。这里我讲的是高频交易的情况。因为现在包括纽交所和包括芝加哥商业交易所，他们使用的是叫做持续的连续电子限价订单，这样是基于先到先得的原理。在有了这样一种技术以后，我们可以看到，每年在硬件方面，要把美国芝加哥和纽约两个金融中心连接起来，每年要花数十亿的费用，在中国如果把上海和深圳两个交易所连接起来也要花费比较大的金钱。从纽约到芝加哥有八百英里，在2012年我们看到新的技术是高频交易。有了这样一个交易的线路在美国芝加哥和纽约的交易所中的交易就会非常非常快。

埃尔文•罗斯：交易的时间从16毫秒被降到13毫秒，我们这个行业已经观察到现在已经13毫秒现在也可以达到，而且13毫秒也不是一成不变。一毫秒是什么概念呢？在英文中也就是我们有一种说法，如果一件事情走的非常快速就是眨眼的功夫，相当于100-400毫秒。现在我们讲的是交易的速度要比眨眼还要来得快。现在大家可以看到，在16毫秒，过去16毫秒，现在是13毫秒未来在3毫秒当中就能够完成这样的交易，过去的这种老式的交易方式已经过时了。现在我们还有微波的线路，能够让交易变的更快。为什么人们要让交易的速度变得越来越快。人们交易的快，当然有很多的好处。首先市场是基于先到先得的原则。很多的大众的商品，我指的是纽约和芝加哥交易的大宗商品都是成对的交易。我们可以看到，这样一个标普存托的，交易所交易的一个基金的变动情况。这个绿色的所表示的商品，还有一个商品我们可以看到蓝色的是讲的关于电子迷你标普500的期货这里面可以看到一个产品，这两种商品我们可以看到他们之间有很好的相关性，当一种商品，如果发生了一些波动，比如说上下或者是向上，或者往下，另外一种商品也会随时发生相应的办法。就像这张图中看到，我们可以看到，在这个特定的图示中有非常大的价格的波动，但这两种商品的价格的波动是成对的。这里是100毫秒的情况。芝加哥的移动的更快。我们可以看到我们交易所达到了毫秒级就可以区分出一个毫秒的情况下，到底是芝加哥交易所的商品曲线变的快呢？还是纽约这边的先变？