凭“哈药模式”风光一时

然而，在中信资本和华平投资进入哈药集团有限公司十余年后，不仅哈药海外上市的计划似乎被长期搁浅，目前公司的发展状况也似乎不尽人意。

在2005~2010年的六年时间里，哈药集团有限公司以哈药股份和人民同泰作为两大主要医药平台，通过大量的广告投入换取产品知名度，从而带动医药销售的增长。这种经营策略被业内称为“哈药模式”，而哈药集团有限公司也成为医药行业广告推动销售的典型。

根据哈药股份历年财报数据，2005~2010年，哈药股份归属净利润逐年增长，分别达到4.56亿元、4.67亿元、5.92亿元、8.62亿元、9.33亿元及11.3亿元。可以看出，公司业绩在2009~2010年进入快车道。与此同时，公司股价也自2009年快速上扬，从7元附近一度冲破20元，创出历史新高。

然而，连年腾飞的业绩背后，靠的是天价广告费作为支撑。数据显示，2010年，哈药股份投入广告宣传费5.4亿元，营业收入达到125.35亿元；2011年的广告宣传费为4.48亿元，营业收入达到134.87亿元；2012年，广告宣传费飙升至8.98亿元，而营业收入也剧增至176.63亿元。一时之间，哈药股份以广告拉动销售的模式创造出了销售神话。与此同时，人民同泰2010~2012年的广告费用也分别达4.61亿元、5.1亿元和5.06亿元。

无可否认，营收的爆发式增长令哈药股份风光无限。而这个时期也是众多市场人士猜想的中信资本和华平投资退出哈药集团有限公司的最好时机。然而，中信资本和华平投资并未在此时离场，而继续坚守的结果便是“哈药模式”开始走上下坡路的尴尬情景。