直报网 北京10月31日电（谢国忠撰文）中国地下金融机构推算可能有几万亿元人民币的 规模。这么大笔资金如果出问题，就可能会导致严重的社会动荡。

中国经济增速放缓的原因，是出口疲软、地产泡沫破裂和汽车消费市场 的增长减速。而通过重整经济结构，降低产业劳动力密集程度和能源密度，减少 泡沫风险，能够获取的收益很可观。目前的经济减速，是实现新一轮经济增长的 必要前提。

但是，披着高利贷外衣的地下钱庄庞氏骗局 ，却可能会让中国付出重大的政治代价。有人可能会把宏观紧缩政策当作泡沫破 裂造成危害的替罪羊。政府必须尽早处置这一泡沫。

地下金 融市场在中国存在已久，反映出了中国政府主导的金融体系在满足市场需求方面 的不足。地下融资曾经是沿海地区出口导向型经济繁荣的重要推动力。但是在过 去五年间，地下融资系统的性质发生了变化。它所支持的不再是实体经济活动， 而是投资获利空间加大的地产和金融投机行为。实体经济面临全球市场需求疲软 和生产成本上升的双重压力，获利空间被挤压得很小。

在过度 的货币扩张转变成地产泡沫的过程中，中国的银行系统肯定是扮演了主导性的角 色。地下钱庄只是这出戏里的小配角，经常负责伪造一些票据，“帮助 ”客户从银行那里获取贷款。

地产所有人借高利贷，目 的是在货币紧缩的环境下保住他们手里的房地产，很多开发商都认为紧缩政策只 是暂时性的，跟2008年一样。房地产的价格随之又会飞涨，大大超过为高利贷支 付的利息。

仅仅依据最近先例预测未来，永远都是非常 危险的事。2008年的全球经济危机让中国政府转变了政策取向，放弃控制通货膨 胀，转而全力保持经济增长，进一步大大恶化了通货膨胀形势。当时投入市场的 货币，由于缺乏实体经济领域的投资机会，主要都流入了房地产市场。现在还指 望政府会放宽货币政策，无异于痴人说梦，中国可能因此发生超级通货膨胀和超 级投机热潮，风险极大。

那些依靠高利贷度日的地产开发商 应该降价售房，而不是高价借贷。如果市场交易价格下降到高峰期50%的水平， 很多开发商都会倒闭。只有到那时候，紧缩政策才是真正达到了目的。否则，紧 缩政策就是不疼不痒的老生常谈，中国经济还要依靠泡沫实现增长。

最近，因为实际利率过低，股票、房产市场低迷，20%至100% 的利率让很多人开始相信高利贷的投资童话。问题是，世界上就没有什么实体经 济，可以承担那么高的利率。金融市场投机也没有那么大的获利空间。房地产、 股市长期低迷，在这种环境下，又有谁去借高利贷呢？

过去两 个月来，我去过很多沿海和长江沿岸地方，高利贷行业好像是一片繁荣。即便在 一些内陆城市，也到处是此类业务广告。我只能得出结论说，现在这个行业已经 变成了庞氏骗局，必须借新还旧。以前还从来没见过这么夸张的事情蔓延全国， 情况触目惊心。

庞氏骗局实际就是财富的再分配游戏。不幸 的是，最后落得一场空的，往往是那些最为轻信，也最承受不起伤害的群体。比 如说社会低收入群体、退休人群。如果他们最后落得两手空空，肯定会要求政府 出来做主。这种先例太多了。中央政府必须尽快采取行动来控制风险。因为这种 行为涉嫌犯罪，需要动员公安系统积极行动起来，处理潜在危机。

中国经常发生传销事件，公安系统每天都要处理类似的问题，但是传销 进入金融领域，应该还是历史上的第一次。如果得不到有效的控制，这种行为会 造成全国性的灾难。▲