“阿克曼希望我早点收手．”伊坎说。他在CNBC的采访中大半时间都在强调一个观点，即他绝不会放弃。但阿克曼的伊坎正试图从康宝莱脱身的说法也并非空穴来风。比尔·阿克曼收到一个短信

8月4日，星期四。正在威尼斯度假的阿克曼突然收到一条手机短信。当时，意大利刚过午夜，发信者问他能不能第二天在纽约市会面。

这条短信来自杰佛里集团一位高管。阿克曼跟此人并不熟，过去跟这家投行也没什么业务联系。但他知道有个人跟杰佛里关系密切，就是卡尔·伊坎。阿克曼正好打算第二天乘他的湾流私人飞机返回纽约，去布里奇汉普顿的家里过周末。他问道，“下周再谈行么？”投行人士说不能等，不见面也要通个电话。

现在大家都知道，杰佛里今年夏天一直在忙着为伊坎持有的股份找卖家；对于出售股票，伊坎或许一直持开明态度。大家也知道，有人接触过阿克曼，他也考虑过买下伊坎的部分股份。但其中的大部分细节并未见诸报端。这是一场投资界间谍交锋战，其中掺杂了大量自负、蔑视和对抗情绪，也是一个观察两位亿万身家投资大佬的行事风格的好机会。(《财富》杂志曾致电伊坎请求评论，伊坎并未回电，但他后来公开表示从来没让杰佛里帮他买股份。)

最终，尽管杰佛里集团花了至少一个月找遍华尔街大佬，但受困于法律限制(稍后详细解释)，这家投行最终只为1100万股多一点的股票找到了买家，而伊坎共持有1700万股康宝莱股票。据接近交易的人士透露，交易价为每股51.50美元，比康宝莱当时在公开市场成交价低了10美元。(与杰佛里关系密切的人士表示，交易价比这个数字高好几美元。)但这项交易提议几乎当场就遭到伊坎拒绝。

在周二的绝对收益论坛上，有人问伊坎没有考虑卖出股份，他只笑了笑就转入了下一个问题。一对宿敌

伊坎与阿克曼彼此不对付，早已成为华尔街传奇。一位是耄耋老人，另一位也是满头银发，已知天命。多年来，这两位好斗的亿万富翁时不时就要掐一架。这一切肇始于2003年。当时，阿克曼将旗下对冲基金在一家上市房地产公司的股份卖给了伊坎，条件是阿克曼的投资者可以收取部分收益。但后来，伊坎转售这只股票，豪赚75%的利润，但他拒绝分享。阿克曼提出起诉，两人自此不睦。(最终的判决让阿克曼拿到了900万美元收益。)

2013年，在出席CNBC一档节目时，两人破口大骂，正式撕破脸。一年后，两人又同时出镜，看起来和好了。不过上周，伊坎不承认他当时拥抱了阿克曼。“我只是走路绊了一下。”伊坎反驳说。

在阿克曼宣布做空康宝莱后不久，伊坎就大手笔买入，外界普遍认为这是复仇之举，目前来看还是挺成功的。2014年，在联邦贸易委员会启动对康宝莱的调查后，伊坎变得更加活跃，相继安插5个人进入康宝莱董事会，并帮助这家公司安然度过了这项最终于7月15日以和解结束的调查。

在接受调查时，康宝莱既没有承认也没否认责任，但联邦贸易委员会的和解协议还是造成不少变数。该协议要求康宝莱重新制定其美国业务流程，还要接受长达7年的政府监控。

然而和解后，伊坎和康宝莱都宣布胜利。就在联邦贸易委员会官方宣布和解协议后不久，伊坎发布新闻稿称，该委员会已判定康宝莱并非金字塔骗局。但联邦贸易委员会女主席伊迪斯·拉米雷斯随后提出异议，称联邦贸易委员会认定康宝莱“并非金字塔骗局”的说法并不准确。

一开始，康宝莱坚称，与政府的和解协议不会对业务造成重大影响。康宝莱首席执行官迈克尔·约翰逊起初表示，这份和解协议“承认我们的商业模式很稳健，也让我们增强了继续获得成功的信心。”但康宝莱在后来的公告中警告称，“我们不能保证完全遵守‘同意令’(Consent Order)”，而且“同意令或将对我们的业务产生显著影响。”

大部分投资者似乎站在了康宝莱一边。和解消息传出后，康宝莱股价飞升，当日报收65.25美元，涨幅为9%。

阿克曼可没被吓住。7月20日向投资者发布季度演讲时，他也宣布胜利。阿克曼称，他对康宝莱的批评几乎全被联邦贸易委员会肯定。一些投资者似乎相信他的说法。和解协议后，空头仓位明显上升，共有超过2700万股，是2014年以来最高水平。阿克曼全力出击

8月初，在接到杰佛里银行家的问询后，阿克曼立刻给投资团队写了封信：“我猜他是在帮伊坎卖股份，伊坎想出手。”(尽管阿克曼愿意接受本文记者采访，但他拒绝透露究竟是哪位杰佛里高管联系他。有了解伊坎跟杰佛里关系的投资人称，这件事如此敏感，伊坎唯一能信任的估计只有杰佛里首席执行官理查德·汉德勒。汉德勒和杰佛里都拒绝置评此事。《财富》致电康宝莱要求评论，但未获回应。)

8月3日，也就是杰佛里银行家打电话给阿克曼前一天，康宝莱宣布业绩超过预期，股价应声上涨，阿克曼的损失自然进一步扩大。阿克曼相信，只要伊坎想退出这只股票的消息公布于众，康宝莱股价一定会下跌，从而会抹平自己的亏损。

对伊坎来说，此时也是个好时机。一般来说，出售股票的流程非常繁琐。但也有例外情况，有一项144号规定，允许像伊坎这种持大量股份的内部人士，在符合某些条件时不事声张地悄悄出售。在这起案例中，康宝莱公司7月15日与FTC达成的和解协议导致其股票交易量激增，触及美国证券交易委员会(SEC)设定的一道门槛，从而允许伊坎在15日以后的4周内通过一个非注册大宗交易系统将股份全部出手，而不必通过正式的渠道公开出售。(后一种方式需要康宝莱批准和参与。)此外，还有个麻烦：由于伊坎属于内部人士(他的下属是康宝莱董事会成员)，他必须等到业绩报告发布后才能出售。这意味着他只有一个为期8天的窗口期——8月4日至8月12日。

阿克曼似乎很感兴趣，甚至有点兴奋。当他的私人飞机刚在纽约长岛韦斯特汉普顿机场落地时，他还没下飞机，就迫不及待地给杰佛里银行家打电话，后者证实了他的怀疑。这位银行家果然在尝试着帮助伊坎出手其持有的1700万股康宝莱股份。为什么阿克曼感兴趣？“我没法肯定卡尔一定会卖，他那个人说不准。”银行家警告说，伊坎很可能随时改变主意。

阿克曼买入康宝莱股份或许是令人惊讶之举，因为他一直发誓跟康宝莱斗到底，不倒闭不罢休。不过，阿克曼确实考虑过买入伊坎的股份，因为他觉得，这样做可以加快康宝莱的毁灭。阿克曼告诉银行家说，他不会停止做空康宝莱。阿克曼旗下的潘兴广场资本管理公司已经投入约12亿美元做空康宝莱。截止今年7月，其投资者账面损失至少4亿美元。“不过如果你需要我帮忙完成交易，我会帮忙的。”他跟杰佛里的高管说，还表示他只能买一小部分，还得找其他人接盘。

“必须是自由流通股。”阿克曼补充说。他有自己的打算：只要伊坎出售股份的消息曝出，他会立刻卖出，空头头寸就能盈利。伊坎大开绿灯

伊坎心里很清楚，这些股份没那么好出手。他想一次清空1700万股，当时价值超过11亿美元。再加上康宝莱颇具争议，接下来7年都要接受政府严密监控，让找买家变得更加困难。尽管如此，杰佛里还是迅速地开始接触潜在买家。

在这笔交易中，一位是内部人士伊坎，另一个则是做空者阿克曼，这其中涉及的法律细节也更为复杂。咨询律师后，阿克曼发现，按有关法律规定，他只能买入价值不能超过2.4亿美元的股票，大约相当于伊坎所持股份的20%。否则的话，他购买股票的时间至少会被拖后一个月，从而将超出伊坎出售股票的窗口期。

不过，阿克曼还是继续跟杰佛里磋商。这家投行同时也在尝试吸引其他买家，并且认为成交股价在每股65美元以下，跟当时股价差不多。为了达成交易，杰佛里甚至愿意自己买入一些股票。阿克曼怀疑杰佛里找不到买家。当然了，外人都能想到，一旦伊坎退出，股价必然下跌，何必在下跌之前买入呢。

对伊坎来说，他一直觉得想什么时候卖就什么时候卖，根本不用考虑打折。一位了解他的人士表示，伊坎“大量卖出时从来没碰到过困难。”他还补充说，伊坎坚称，一旦他出售康宝莱，其股价反而可能上涨。伊坎的逻辑是，自己退出后康宝莱可以根据基本面价值交易，不会再有人担心他退出了怎么办。这多少有点循环论证的味道。(伊坎还找了瑞银的银行家帮忙出售股份。)