【中直社北京7月3日电 】（中直社社长　欧阳文章）银行“钱荒”，然 直销行业依然快速发展，看来我国直销市场真的“不差钱”。

什么叫“钱荒”？钱荒，指的是由 于流通领域内货币相对不足而引发的一种金融危机 。银行间市场隔夜回购利率自2010年底以来，第三次攀上如此高位，随着货币政策不断加大紧缩力度 ，“钱荒”从银行体系内萌生、在资本市场 被放大，而利率市场“冰火两重天”的现状则直接影响实体 经济的运行。2013年6月，大型商业银行 加入借钱大军，隔夜头寸拆借利率 一下子飙升578个基点，达到13.44%，与此同时，各期限 资金利率全线大涨，“钱荒”进一步升级。“钱 荒”影响了实体经济，但对直销行业影响不是很大。据我了解，上半年我国直销行业发 展比去年同期又有新的增长。特别是一些原来发展不快的直销企业，今年上半年 发展速度得到了提升。比如，克缇（中国）上半年的发展比去年同期有了较快的 增速。

为什么银行“钱荒”而直销行业“ 不差钱”呢？我想，主要原因是三个方面：

首先，银行“钱荒”对实体经济有影响。从理论上来讲，“钱荒”首先冲击 的是货币市场，资金的紧张推动资金价格即利率的上升，最终会传导至实体经济 ，导致企业融资成本上升。在我国需求疲软的背景下，企业尤其是制造业领域投 资的意愿大幅降低，当前制造业投资增速处于近十年来的低点，如果融资成本过 高，将进一步打击制造业企业投资再生产的积极性。我国经济已进入增长阶段转 换期，增长动力和经济结构都将面临比较大的调整，许多传统重工业产品需求峰 值已经或即将到来，这些行业将在较长一段时间面临较为严峻的产能过剩态势。 产能过剩使得资金投入回报风险加大，在这一背景下，“钱荒”将进一步加大制 造业获得资金支持的难度。

其次，直销行业对资金的需求量不大。直销行业和制造行业不同，它的投 资对资金的需求量不是很大，对银行的依赖程度不是很高。几年来，直销企业没 有什么银行贷款，它的资金来源的主要渠道就是通过销售产品获取。一般而言， 直销企业的月销售额均在几千万元以上，利润率一般在15%以上，加之直销企业的资金使用周 期很短，处在一个比较良性循环的状态。所以，资金需求不是直销企业发展的主 要矛盾。对于直销人员来说，他们无需从银行获得资金再从事直销。一般来说， 直销人员是根据自己的资金状况来选择从事直销的，同时，他们利用在销售直销 产品中获得的报酬深度开发直销市场，发获得更多的报酬。所以，这次银行“钱 荒”对直销行业的影响不是很大。

第三，“钱荒”是直销行业发展的良机。“钱荒”从本质上讲也是金融危机 。2008年 美国出现的金融危机，实际上就是一种更大规模的“钱荒”。但是，我国目前出 现的银行“钱荒”，与2008年 美国的金融危机，从本质上看是不同的。我国的银行“钱荒”，是指货币增量上 供应控制，目的是激活存量货币。我国这几年货币投入市场很多，有相当一部分 没有激活，如果再供应增量货币，就会引起市场泡沫。所以，这次的“钱荒”， 是金融改革深化必然要出现的现象。这对直销行业的发展是一个良机。一方面， 实体经济受到影响后就会出现就业机会减少的情况，而直销行业则可容纳很多的 就业人员，增加了直销队伍的新鲜血液；一方面，“钱荒”引起股市波动，一些 股民很可能把资金投向直销行业，直销产品的消费者和经营者将会越来越多。我 们要认真把握好这一良机，进一步促进直销行业的健康快速发展。▲

责任编辑：王鹏娟