去产能致金融风险向其他领域传导

去产能企业面临的巨大债务压力，不光给企业带来沉重的包袱，向各类金融机构传导的风险也有上升趋势。在银行呆坏账压力显现的同时，去产能带来的金融风险也正在向担保、信托、债市等金融领域传导。

在“僵尸化”企业信贷退出的主要“战场”——银行业，去年以来的呆坏账压力明显上升。截至2016年一季度末，商业银行不良贷款率连续18个季度上升，至1.75%。多家上市银行在制造业领域和东北、西北地区贷款的不良率水平较高。

除了不良贷款双升态势显现，没有被列入不良的关注类贷款也有明显上升趋势。截至2016年一季度末，关注类贷款占比高达4.01%。一家大型股份制商业银行南京分行信贷审批部总经理认为，目前银行主要是将大量信贷放到关注类贷款。某四大资产管理公司之一高层人士对记者说，虽然目前钢铁、煤炭等行业坏账率不高，但大多只是通过借新还旧将风险暂时“搁置”起来。

在银行呆坏账压力显现的同时，去产能带来的金融风险也有向担保、信托、债市等金融领域传导的趋势。

今年以来，多家企业巨额债务风险加剧，其中债权人除了银行，还有不少信托产品。苏南某银行业内人士对记者说，江苏宜兴的担保链、担保网危机，主要集中在电缆、铜等过剩产业，利润率低，一旦一个企业断点，一个链条都会产生危机。

记者采访了解到，企业负债中除了银行信贷占了大头，企业直接发债融资由于与资本市场关系密切，也是去产能金融风险链的重要一环。

上市公司东北特钢今年4月3日到期的超短期融资券“15东特钢SCP001”由于流动性紧张出现了违约。而去年年底，已经有“10中钢债”“12圣达债”“11云维债”等钢铁、煤炭企业发行债券出现兑付、回售违约，引发国内外资本市场高度关注。

防范风险链应结合顶层设计与一企一策

在上述情况下，一个突出的问题是，去产能难度较大的国有企业负债总额仍在不断加大。截至今年4月末，国有企业负债总额81.9万亿元，两年来增加22万亿元之巨。

如何做到既能打破产能过剩行业“大而不倒”的预期，又能防止打破刚兑引爆风险点，成为处理“僵尸化”企业债务退出的难点。对此，企业人士和业内专家建议，应把顶层设计与一企一策相结合，以防范风险链引爆。

从自上而下的角度看，目前需要考虑“僵尸化”债务退出的顶层设计。处置化解银行信贷退出风险需要不断完善机制体制，协调明确各方权责。现行《企业破产法》清算、和解、重整等程序的启动时点迟、持续时间长、磋商成本高;债权银行一致行动组织方式——金融债权人委员会在组织结构、发起程序、表决机制、决议效力等关键操作环节缺乏法律依据。这些问题都需要完善现行法律法规，在制度上提高债务风险处置的规范性和有效性。

而对产能过剩企业“债转股”等问题，业内人士也提出了一些建议。长城资产管理公司副总裁胡建忠说，上一轮债转股中最大的问题是转股对象选择和转股定价是行政化的，有些企业属于应淘汰的产业，经营管理又比较差，甚至已是僵尸企业。但由于是非市场定价，不少企业认为债转股是“免费的午餐”，也挤进来了。对这类企业债转股相当于变相加剧了重复建设，阻碍和延缓了市场出清。由于转股后企业经营并未得到改善，一部分最终还是破产倒闭了。

因此，胡建忠认为，对产能过剩行业中的僵尸企业盲目进行债转股，一是保护落后，不利于去产能;二是僵尸企业自身固有实质性问题不能因为转股而解决;三是在僵尸企业转股后，银行可能形成风险不降反升的局面。

而从自下而上的角度看，企业界和金融界人士建议，应加强一企一策处置方案，协调银行、企业之间利益，防止因个别主体短视造成金融风险链断裂。

有地方一线监管部门提出，针对大型跨地区跨行业风险客户，一旦处理不当有可能产生一定范围的风险蔓延，因此需要地方政府、行业主管部门、监管部门、司法机关、银行和企业出资人建立广泛参与的多方协同机制，避免单一环节短视致使债务链条破裂。

对此，业内人士建议国家从法律底线、资金性质底线和道德底线考虑，明确债转股、停息挂账等一企一策技术性解决方案的政策基础。

（原标题：僵尸企业坏账压力传向银行担保信托 专家献计）

责任编辑：小申

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