以价换量打开增长空间

从上述药品最近在各省市招标中的中标价来看，进入医保目录后的价格平均降幅为37.8%，最高的达到70%。降幅较大的有厄洛替尼、曲妥珠单抗、贝伐珠单抗等进口肿瘤靶向药物，降幅在60%-70%;降幅较小的有康柏西普、重组人尿激酶原、重组人凝血因子VIIa等，降幅10%左右。值得注意的是，这些降价幅度都只是针对单一药品同规格单价，具体对患者及厂商的影响，还需综合考虑适应症限制、使用时间限制等。

“厂家能接受以上降幅，必然有自己的测算，能否实现放量主要取决于降价幅度、药品临床效果、市场空间、市场竞争格局等因素。综合考虑，国产药品替格瑞洛、重组人尿激酶原、重组人脑利钠肽、阿利沙坦酯、阿帕替尼、康柏西普、复方黄黛片有较强的潜力。”江维娜分析称，阿帕替尼、康柏西普、替格瑞洛、阿利沙坦酯未来有潜力成长为10亿-20亿级别的品种。考虑到这些产品目前尚未放量，毛利率还有进一步提升的空间。

根据城乡居民基本医疗保险规定，使用医保范围内的乙类药物时，除需个人先行自付10%外，最高报销比例可达90%，一般报销比例在80%左右。对于临床效果好，但此前因价格原因使用较少的药品，患者使用意愿将增强。独家品种的药品纳入医保后的渗透率将迅速提升。

“药品进入医保目录对于公司业绩的促进作用不言而喻，但促进程度多大，需要从药品的竞争情况、药品的疗效与药品的潜在市场三个维度综合分析。”海通证券研究员孙建认为，2009年版的医保目录，促进了一批重磅品种的腾飞。

2009年11月30日，中国“新医改”元年，人社部公布了《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录(2009年版)》。这是自2000年第一版目录诞生和2004年第一次修订以来的第二次调整。

新增补进医保目录的化药多为通用名药物，少数创新药和各类首仿药企业最为受益，如石药集团的创新药恩必普(丁苯酞);恒瑞的顺阿曲库铵、伊立替康;人福医药的瑞芬太尼;通化东宝的短效人胰岛素类似物;舒泰神的鼠神经生长因子等。新进入医保目录的中药以独家、准独家为主，比如康缘药业的热毒宁注射液、天士力的芪参益气滴丸等。

康缘药业的热毒宁2009年销售收入1.98亿元，2010年进入医保以后，在2011年和2012年的时候快速放量，快速成长为十亿级的产品，2015年年销售收入已达14亿元左右。

石药集团的丁苯酞软胶囊(商品名恩必普)2004年上市，用于治疗轻、中度急性缺血性脑卒中，被列入2010版《中国急性缺血性脑卒中诊治指南2010》一线治疗药物，其中软胶囊进入2009版医保目录，注射剂获批时间较晚，增补进入6个省医保。恩必普增补进医保后产品收入快速增长，2011年收入3.65亿港币，4年复合增速为51%，至2015年收入为19.13亿港币，占制剂比重的25%，石药集团于2012年将该产品注入上市公司。