过度宣传、产品质量问题缠身

作为该公司主营业务的保健品不同于药品，根据《食品安全国家标准保健食品》将保健食品定义为具有特定保健功能或者以补充维生素、矿物质为目的的食品。因此保健品的划分范围仍然是食品。

在大众普遍的认知中，保健品商家往往花费大量资金用于广告营销，通过铺天盖地的广告宣传来吸引客户购买，而由此带来的过度宣传和产品质量问题经常困扰着汤臣倍健。

2012年，汤臣倍健产品被曝铅含量超标。2013年，汤臣倍健的3款口服胶原蛋白产品中，未检出胶原蛋白的特征氨基酸——羟脯氨酸。

2015年，汤臣倍健因一份“宣传册”被质疑虚假宣传，消费者甚至把代言人姚明告上法庭。尽管汤臣倍健事后屡次澄清，但该事件却反映了保健品行业的一种普遍现象。

2016年3月，汤臣倍健因存在较严重的过度包装现象，登上了上海市质量技术监督局的黑名单之列。

2018年3月，汤臣倍健违规宣称，其生产的胶原蛋白维生素C维生素E粉和番茄红素维生素E软胶囊具有“抗衰老，抗肿瘤，抗辐射，调节血脂，预防心血管疾病，对乳房和子宫的保健，减少乳腺癌和宫颈癌的发病率，提高男性生育能力”等功能，被福建省食品药品监督管理局指出，该广告无广告批准文号，涉嫌违反《广告法》、《保健食品广告审查暂行规定》等有关规定，被立案处理。

2018年10月，中消协发布的《坚固骨骼 我们如何正确的补钙》一文中，通过对市场上相关保健产品进行比较试验，测试结果显示，包括汤臣倍健(液体钙胶囊)在内的四款产品所标注的含钙量钙含量均低于实际检测值。其中，汤臣倍健液体钙软胶囊的标注值2.5×105(mg/kg)，中消协实测值为2.27×105(mg/kg)。

广告宣传夸张、产品质量却不足，对公司品牌造成的影响是致命的。虽然这是大量保健品企业的“通病”，但对上市公司而言，由此可能引发的危机尤其应该引起重视。

这样的模式导致汤臣倍健的销售费用年年大幅增长。数据显示，2017年公司销售费用增幅为52.35%，2018年公司销售费用同比增长31.52%;2018年中期销售费用同比大幅上涨71.86%。销售费用的增加，主要来自终端及经销商费用以及广告费用的提升。

值得注意的是，在销售费用不断增加的同时，公司的研发投入却在逐年降低，数据显示，2016-2018年中报研发投入占营收的比重分别为4.42%、2.68%和2.38%。

研发投入的不断降低虽然不能完全与产品质量联系在一起，但公司重销售轻产品的趋势已经显露无疑。