|
健康元(5.08,0.05, 0.99%)弃“保”投“医” 如果把时间调回到1980-1990年代，可能没有人会想得到，如今保健品的龙头是汤臣倍健。 当时，朱保国创立了太太药业，即健康元（600380.SZ）的前身。由其一手打造的保健产品“太太口服液”一时风靡全国。 2001年朱保国也顺势进入资本市场，并以17亿募集资金成为当时A股上市募资规模最大的民营企业。 一年后，朱保国便举起收购“大旗”，将另一家销售额是自身两倍的丽珠集团(36.09, 0.34, 0.95%)招至麾下。虽然“太太口服液”畅销十几年，但在朱保国的构想中，保健品并非长久之计，他的目光盯向了更宽广的生物医药。 在他的未来规划中，医药才是重心。 “现在在保健品这一块，已经听不到健康元的消息了。”国内某基金公司人士表示惋惜，“不知道是管理还是产品的原因。” 翻开财报可见，如今保健品业务在健康元的蓝图中仅仅是占比极小的一块。 2012年，健康元全年实现营业收入58.5亿元，其中来自于保健品业务的业绩贡献仅为2.4亿元（下滑31.16%），占比4.1%；保健品贡献毛利占主营业务收入毛利总额的比例仅为5.89%， 2013年中报，保健品营收贡献比例也仅有5.34%——总营收29.18亿元，保健品销售1.56亿元。 不过，即便转战医药领域，健康元的业绩似乎也不甚理想。 从今年的三季报来看，健康元实现营收43.71亿元，同比下降0.68%；实现净利润2.58亿元，同比增长16.47%，这一增速较往年已大幅下滑。 更多“博傻”者涌入 和健康元转战医药不同，更多嗅觉灵敏的制药企业因《食品工业“十二五”发展规划》闻风而至，在近两年医药工业利润增速放缓的背景下，将部分精力转向了营养与保健品。 因此，在A股滋补品上市公司中，除东阿阿胶、同仁堂(19.84, 0.45, 2.32%)（600085.SH）、海南椰岛(7.98, 0.03, 0.38%)（600238.SH）等常见的“身影”外，天士力(39.86, -0.08, -0.20%)（600535.SH）、江中药业(16.93, 0.24, 1.44%)（600750.SH）等新进者纷纷“试水”阿胶、虫草、人参等等。 不过受行业竞争和限制“三公”消费的影响，这些企业近年来的表现并不容乐观。 在阿胶领域，东阿阿胶原本就几乎等同于行业代名词——其逾90%的业绩来自于阿胶及系列产品的销售。 近年来，不少医药企业先后杀入阿胶领域。除原有的竞争对手山东福胶之外，还包括后来者同仁堂、康恩贝(13.59, 0.10, 0.74%)（600572.SH）、太极集团(8.25, 0.05, 0.61%)（600129.SH）和佛慈制药(27.03, 0.13, 0.48%)（002644.SZ），纷纷有阿胶产品成功面世，低端有福牌，高端有同仁堂，大幅侵蚀东阿阿胶的市场成为必然。 记者注意到，2010年-2012年东阿阿胶营收增速已在逐步放缓，从17.88%降至10.77%。其盈利增速更是从2010年的48.72%下降到2012年的21.5%。公司将之归咎于“原料驴皮的成本大增”。 2013年三季报进一步显示，东阿阿胶今年1-9月净利润增速仅有16.47%。 “和营养素这种个人消费不同，人参、鹿茸、阿胶、极草会有一部分属于高端消费，限制三公消费打击了送礼，这样企业的增速就下来了。”前述长期跟踪医药行业的私募表示。 为了保障利润，在过去几年，东阿阿胶屡屡提升产品价格来保障利润。自2010年以来，东阿阿胶已先后提价8次。 2010年全年提价幅度超过50%，而在2011年又一次性提价60%。2013年东阿阿胶又将阿胶浆出厂价提升10%。 前述私募人士分析：“涨价会让东阿阿胶更趋于高端化，但也会越来越小众，销售难以顺畅。” 财报数据显示，东阿阿胶继2012年存货激增8972万元之后，今年增加1.18亿元。和东阿阿胶类似，竞争对手同仁堂今年以来的业绩增速也有下降。 不光是阿胶行业，保健酒业务今年也难以运作。 对保健酒有所涉猎的天士力，今年业绩增长有所放缓。30%业绩来自保健酒的海南椰岛也缺乏业绩亮点。在连续两年的营收负增长之后，今年这家公司终于有了一些起色。 力推参灵草的江中药业也遭遇了业绩乏力。 今年1-9月以来，江中药业实现实现营收18.79亿元，同比下降13.74%；同时盈利2.25亿元，同比下降6.81%。 前述深圳私募告诉记者，“以前也关注过江中药业，‘人参、灵芝和虫草’这个概念还是挺好的。还是跟管理水平有关系，早年反正没有把它做起来。现在遇上了限制三公消费，对它绝对是一个毁灭性的打击。”▲ （原标题：看不懂的保健品：10公司无一销售过百亿） 责任编辑：杨意 |
