一些专业的应用因为具有足够多的领先水平可以将自己变成平台，打车应用鼻祖Uber和旅行房屋租赁社区Airbnb就是这类企业的突出代表。不过，另外一些应用则可能被吸引到大型互联网公司的发展轨道中，因为后者具有足够的电商能力可以支持其运营。

这一点也就引出了O2O企业的第二个共性：他们希望提供端对端的服务，从收集订单、到安排服务，再到处理支付。拥有一个数字钱包将是形成这一条完整产业链条的关键部分，从而有可能为其创造更多的收益。

不过，这些企业头顶上悬着的问题在于他们是否能够保持网络运营的高利润率，而将单调的线下工作交给其他人来完成。在美国，按需服务企业为保持低成本所使用的独立合同工是否将被重新定义为雇员是一个较为棘手的法律问题，也就是说这种低成本经营模式面临着威胁。

然而，更大的一个问题在于这种模式在长久发展中的合理程度。目前，大量资金投入赞助这些公司跑马圈地，他们所提供的服务往往低于成本以换得用户。在牛市，大家纷纷愿意拿出大量资金参与其中，因为这时候用户的数量要比利润更为关键。

一旦完成圈地，手上拥有最大消费者的企业将处于主导地位。由于行业进入的壁垒以及用户转换成本将允许他们开始涨价。不过，这种分析始终只是理论上的。而那些未能跻身主导平台的企业未来所面临的前景将更加不确定。

这也很好地解释了为何百度投资者近期的不安，不过百度几乎没有其他别的选择。基于个人电脑的网络市场增长开始放缓，而该公司现有的盈利模式，例如搜索广告随着智能手机的崛起而受到威胁。

因此可以说，中国新一波互联网热潮掀起的背后既有恐惧也有贪婪的因素。▲

（原标题：金融时报：恐惧和贪婪推动中国O2O模式狂热）

责任编辑：小申