【直报网北京7月8日讯】(齐鲁晚报·齐鲁壹点)东阿阿胶一直被业内称为“药中茅台”，原因无他，近年来东阿阿胶像茅台一样接连不断涨价。在医药板块中，东阿阿胶、云南白药与片仔癀被称为“中药三剑客”，2018年，云南白药、片仔癀股价几乎走出翻倍增长，而东阿阿胶股价则一路滑坡。

日前，东阿阿胶发布公告要用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份。但二级市场方面似乎并没有买账，截止7月2日收盘，东阿阿胶股价定格在41元，与2017年股价最高点时相比，东阿阿胶市值缩水逾200亿元。

产品一直在涨价，但营收和净利润却急剧下滑，近年来一直践行价值回归的东阿阿胶单纯依赖提价的增长营收的方式是否已经走到了尽头。

一季度业绩大幅下滑 为上市以来首次

根据年报显示，2018年东阿阿胶实现营收73.38亿元，同比下降0.46%，归属上市公司股东的净利润为20.85亿元，虽有所增长但同比增长仅有1.98%，而扣除非经常性损益后的净利润为19.15亿，同比下滑2.32%，与往年两位数的增长率相去甚远。

让股东失望的是，一个季度之后东阿阿胶业绩开始大变脸。今年一季度东阿阿胶共计实现营收12.9亿元，比上年同期下降了23.8%;归属上市公司股东净利润更是同比下降35.48%。这也是东阿阿胶1996年上市以来，首次单季度净利润下滑幅度超过30%。业绩显著低于市场预期，用“业绩爆雷”形容毫不为过。一季报公布后，投资者选择用脚投票，东阿阿胶股票一天之内下跌7.22%。

对于业绩下滑，公司季报中称主要是因为下游客户压减库存;公司正在整合渠道，拉动纯销，控制发货，夯实终端质量与基础。

经销商为什么会减少东阿阿胶的库存?如果东阿阿胶销量好的话，经销商根本没有必要降低库存。这是否意味着东阿阿胶的产品正在被市场所抛弃，消费者的认可度也在逐步下降?

上市以来首次回购 股价并未明显回暖

5月24日晚间，东阿阿胶发布公告称，公司拟以不低于7.5亿元且不超过15亿元的自有资金，以集中竞价交易方式回购公司股票，回购价格不超过45元/股，回购期限为股东大会通过后的12个月内。回购的股份拟用于实施员工持股计划或股权激励。记者查询历史公告发现，本次回购系东阿阿胶自上市以来首次回购股份。

但原本一项可用于提振股价的举措，却并未得到二级市场的认可。此次公告发布后，东阿阿胶的股价仍不见起色，5月27日，东阿阿胶股价收盘于41.24元，较上个交易日上涨2.87%，随后一个多的时间里，东阿阿胶股价始终不见起色，截止7月5日收盘，东阿阿胶股价停留在了40.14元。股东的增持也未能提升公司股价，在一定程度上或许也说明市场投资者对东阿阿胶已不再看好。

事实上，二级市场对于东阿阿胶的不被认可，并非突如其来。据数据显示，2018年12月底，基金共持有东阿阿胶2703万股股份，券商持有997万股股份。但在3个多月后，基金已减持至217万股，券商已不再持有该公司股份。