可以佐证的是，过去一段时间如家正在逐步提升特许经营比例，根据公开数据显示，截至今年6月底，如家集团开业总酒店数为2970家，其中945家为直营店，2025家为特许店，特许比例为68.2%，比3月底增加0.4个百分点。比去年12月底持平。经济型酒店总数为2812家，其中852家为直营店，1960家为特许店，特许比例为69.7%，比3月底增加0.5个百分点。中端酒店总数为134家，其中69家为直营店，65家为特许店，特许比例为48.5%，比3月底增加0.6个百分点，比去年12月底增加1.0个百分点。

不过上述特许门店的比例在未来可能会大幅度提升，孙坚表示，如家酒店集团会继续发展以特许加盟为主的轻资产商业模式，并加快中端酒店发展。

首旅酒店新任副总经理李向荣也坦言，如家一直在向特许经营模式转变，特别是在经济型酒店方面，由现在将近70%的特许比例未来会扩展至95%甚至100%，“为了配合特许经营战略，2016年年初如家将特许管理费由原先的6%调整为4%。”

对于因为调整加盟费用导致公司管理费收入降低会否影响业绩时，如家首席财务官李向荣称，集团在2016年年初下调加盟费率到4%，同时也开始对特许商实施会员积分货币化收费这并不会影响业绩表现。

除了调高经济型酒店特许经营比例外，按照首旅酒店新任管理层计划，如家中端酒店未来也要提高特许经营比例，现在中高端酒店直营比例为30%左右，特许加盟酒店比例为70%左右，“未来也要在中端酒店中推广特许经营模式，轻资产运作模式将作为未来发展的主要方向。”孙坚表示，2016年如家开店计划不低于400家，未来新开酒店中中端酒店占比将达30%左右，如家今年将努力完成上述开店计划。在新开店的同时，如家也将更注重存量改造。

中端品牌是未来几年的重点发展方向，孙坚坦言，同样位置的中端酒店对比经济型酒店的营业收入是原来的1.5倍左右。目前中端酒店的特许店占比为50%左右，以后会逐步增加特许店的占比，计划未来3年至5年中端酒店特许店占比达到70%以上。“目前中端品牌酒店收入占比超过10%，未来3到5年计划提升到25%至30%。”其补充道。

未来面临诸多挑战

从如家上述战略发现，未来为了最大程度改善业绩，如家的一大法宝是吸引更多加盟者，为此还在今年年初，降低其特许管理费且加盟商签约8年合同可享10年权益，甚至旗下“云系列酒店”开始不收特许管理费。为此，有媒体报道称，如家推广云系列酒店模式与现有的加盟商产生冲突，为此加盟商还在如家招商会上抗议。

孙坚此表示，过去如家发展是增量的发展，今后如家的策略是进行存量的发展，将原来不是酒店经营场所也可以改造过来，以提潜在的经营空间和收入。同时，公司越来越多得利用非酒店资源，利用现有的酒店模式，重组合并后正在拥有全系列酒店产品品牌，更加通过云模式，帮助单体酒店，还通过云模式推出“云系列品牌”，不过，云系列品牌由于门槛低，已经与存量加盟商产生竞争，并激发矛盾。在9月8日的说明会现场，有投资者也质疑如何平衡二者关系，对此，如家和首旅酒店方面并未给出一个明确回复。

除了来自加盟商方面的压力外，如家和首旅酒店合并后的第一个合作项目首旅寒舍的运营情况似乎也并不如意，根据首旅酒店提供了2016年半年报显示，首旅寒舍的平均房价为2176.33元，不过出租率仅有12.24%，如何改进成为了难题。

对此，首旅酒店副总经理兼董事会秘书段中鹏坦承，首旅寒舍目前的入住率并不高，但其相信入住率未来将会提高。

孙坚则表示，首旅寒舍是首旅如家重组后的一个项目，未来会纳入到如家定制的民宿系统和如家会员推荐产品渠道中，相信不久会达到其投资表示，“如家自身的客源渠道占比非常大达到85%，OTA比例只有15%。”

此外，较高的负债率也不容忽视，根据公开资料显示，由于现金收购南苑集团等动作，首旅酒店在2015年负债规模大幅增长，2015年公司负债总额达到25.55亿元，同比增长188.37%。资产负债率也达到64.5%，高于行业平均水平。

加上此次大规模收购如家酒店集团，首旅酒店的负债率大幅度提升，根据其半年报披露，截至6月30日，首旅酒店资产负债率为82.77%。未来，包括新开400家酒店计划，环球影城建设、首旅寒舍拓展亦需大笔资金，在大股东资产注入并无太大希望的状况下，如何维持良好的收益及资产负债率或将是首旅酒店考虑之重点。▲

（原标题：如家首酒合并报表净利降7成 面高负债和加盟商矛盾等难题）

责编：小美

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