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“互联网游戏公司在上市公司的重组并购中通常溢价率较高，不过22倍的溢价率是否划算还应结合公司的具体情况进行判断。如果溢价率过高，或者短期内标的公司估值增幅过大，则可能形成利益输送的空间，进而损害广大股东的利益。”一位投行人士如是说。 标的资产盈利预测遭疑 而标的资产微屏软件盈利预测的主要业绩指标缺乏合理依据不符合相关规定，是证监会否决金利科技并购重组的另一个重要原因。 重组方案显示，微屏软件是一家地方性互联网棋牌游戏公司。单就近几年的经营情况来看，微屏软件的盈利表现一直不错。2014-2015年，微屏软件分别实现营业收入约1.01亿元和1.45亿元，对应实现的归属净利润分别为5829.36万元和8564万元。而在2016年1-6月，微屏软件的营业收入为9669.23万元，对应的归属净利润为5966.2万元。 在此基础上，微屏软件在与金利科技的重组过程中也做出了亮眼的业绩承诺。微屏软件股东陈路、祝华、王一夫、胡禹平、 吴丕江、 雷亮和能观投资向金利科技做出承诺：微屏软件2016年度、2017年度和2018年度的合并口径扣除非经常性损益后归属母公司所有者的净利润分别为14300万元、17560万元和20992万元（微屏软件93%股权对应的扣除非经常性损益后归属于上市公司的净利润分别为13299万元、16330.8万元、19522.56万元）。不过，如此亮丽的业绩承诺，却在此前就曾被深交所进行过问询。由于微屏软件最近两年一期实现的净利润仅为5829万元、8564万元、5966万元，2016年1-6月实现的净利润仅占2016年承诺业绩实现率的41.7%，深交所曾在2016年10月10日向金利科技下发重组问询函，要求补充披露上述业绩承诺的具体依据及合理性。 实际上，微屏软件主要游戏产品月付费用户数的连续下滑，也难免让市场投资者对公司未来的盈利能力产生担忧。据了解，微屏软件的主要游戏产品名称为人民棋牌和掌心游。而从2015年9月开始，人民棋牌的当月付费用户数就连续多个月呈现下滑趋势。据数据显示，从2015年9月-2016年6月，人民棋牌的当月付费用户数从10592人一路跌至5202人。而在2016年2-6月，掌心游的当月付费用户数同样呈现连续下滑的趋势，由43991人降至17163人。“对于互联网游戏公司而言，月付费用户是决定经营状况好坏的根本，如果该项指标持续下滑，则可能对公司未来的经营状况产生不利影响。”北京一位私募人士称。▲ （原标题：金利科技并购计划遇阻） 责编：小美 解读新闻热点、呈现敏感事件、更多独家分析，尽在以下微信公号，扫描二维码免费阅读。
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