医疗业务边缘化

虽然全棉时代取得了良好的市场成绩，但是作为一家医疗企业，稳健医疗在其他板块的业绩表现明显要逊色不少。招股书显示，稳健医疗的医用敷料业务毛利贡献率呈现逐年减少的趋势，2014年、2015年和2016年，毛利贡献率分别为45.35%、36.18％和25.52%；全棉无纺布卷材业务的毛利贡献率在过去三年中分别为11.4%、10.71%和6.36%。稳健医疗的“医疗+消费”双产业布局实际上存在倾斜，全棉时代正在抵消医疗业务，成为企业发展的主要支柱。

此外，稳健医疗的医疗用品板块在近年也出现了一些质量问题。2016年11月，因稳健医疗生产、经营的医用外科口罩被河北食药监局抽检不合格，公司遭深圳市场稽查局处罚，罚款2万元。

医用敷料是稳健医疗的起家之本。目前，这一曾经的主业已经退居二线。从招股书披露的信息来看，未来稳健医疗依然将把募资的重头放在全棉时代品牌的建设推广上。

“目前，全棉时代在市场容量大、消费能力强的一线城市门店网点密度不高,在省会城市、二线城市的直营门店布局尚未完成。未来，公司将利用本次募集资金完善门店营销网络，在一二线城市和省会城市广泛深入布局，投资建设94家面积达260-550平方米的直营门店，其中包含5家旗舰店。以此扩大销售规模，提升产品的市场形象和品牌知名度。”全棉时代相关负责人表示。

差异化定位是关键

在招股书中，稳健医疗对关于日用消费品市场竞争环境的表述是：“目前，市场上尚无与全棉时代品牌定位类似的企业，因此，公司尚无全面直接的竞争对手。”不过，招股书中同时也提出，“在经营模式的定位上，全棉时代品牌与无印良品品牌理念下品类可以无限延伸的模式存在相似之处”。

在消费日用品领域，全棉时代的产品主要面向中高端用户，产品定价也相对较高。全棉时代天猫官方旗舰店里销量最高的两款100抽纯棉柔巾，价格都在每包20元上下，约为超市里普通100抽纸巾价格的2倍。

日化行业观察员赵向晖认为，全棉时代想要打造“国产无印良品”的概念，在品牌建设的初期是有利的。“几番调价后，无印良品的价格对于消费者来说依然比较高端。全棉时代的产品主打同样的自然、简约风格，如果能在价位上做出差异，就能够在同行业中形成最大的竞争优势”。

虽然表示将成为下一个无印良品，但是对电商渠道的过分倚重，依然是全棉时代被外界质疑之处。招股书显示，2016年全棉时代各渠道销售中电商渠道销售占比达到63.03%。

此外，全棉时代目前有婴童、女士、家居和男士四大产品线，在生活服务上所涉及的层面与产品类别不如无印良品广泛。想要做成国产无印良品，资本化的全棉时代还有很长的路要走。

（原标题：全棉时代母公司冲刺IPO博生机）

责编：小美

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