【直报网北京8月11日讯】（北京商报）因债务危机而停牌至今的辉山乳业，8月9日被传曝光了重组方案，虽然声称超过三分之二的债权人同意而最终通过，但仍有不少质疑声音。辉山乳业以体系内外资产全部抵债，由债权人组成新公司的重组方案，或许是目前能考虑到的最优选择。但在百亿资金去向成谜，主导重组的富海银涛遭到质疑的情况下，此次传出的重组方案能否帮助辉山乳业度过危机，仍然成谜。

方案出炉

据了解，辉山乳业聘请的财务顾问深圳富海银涛资产管理股份有限公司（以下简称“富海银涛”），已向辉山乳业债权人委员会的主席成员递交了债务重组方案。此次重组方案显示，未来将先破产清算辉山乳业所有的境内公司，香港上市公司在境内设立新的平台来承接所有资产，以此来引进战略投资者。

这与之前辉山乳业披露的重组情况类似，此前辉山乳业发布的债务重组建议，拟将辉山乳业及部分杨凯实体的业务或资产打包并注入一家于中国成立并由辉山乳业全资拥有的中间控股公司旗下，且将导致辉山乳业由部分境内债权人、境外债权人、辉山乳业现有股东及管理层持有。相关百分比尚未确定且有待协定。管理层持有部分股权的计划，是为确保管理团队在最终寻求到白武士（即战略投资者）对新成立的集团的资本进行重新调整之前，继续保持经营。

而此次传出的消息中也给出了具体的债务重组细则。未来，辉山乳业首先会进行境内破产重整，通过庭外和解的方式确定债权人的清偿问题，此后设立新公司，公司由杨凯持股15%，债权人持股85%，所有资产都放在该新公司下面，新公司由香港上市公司设立。新公司设立后，或寻找“白武士”，使其控股新公司，或者将新公司卖给上市公司，由此债权人实现退出。

据了解，这类重组方案与此前中钢的债务重组方案类似，已有可以借鉴的版本。按照这一方案，境内外债权人的清偿率为14%-20%。