买卖逻辑

“重新开始大手笔投资文旅项目，可以看出万达在‘断舍离’后已经积攒了一定的‘本钱’，开始重构自己的文旅板块了。”有业内分析师表示。

对于万达近期轮番出手投资文旅项目的底气，业界均普遍认为与那场“世纪交易”及后续万达一系列的“卖卖卖”有紧密关联。易居研究院智库中心研究总监严跃进直言，此前，万达积极转让各类项目，本身资金就比较充裕，尤其在互联网、百货等业务整合后，业务更为聚焦，“后续基本可以肯定，万达还会继续投资文旅、商业融合的项目，形成更强势的产品线”。

据兴业研究的统计，在2016年底的时间节点上，万达在建文化旅游综合体数量为8个。这为万达带来的资金压力不容小觑，且文旅项目的后续运营周期长，不确定因素多，万达常用的滚动开发模式很难实现理想的效果。但甩掉了包袱后，万达的高负债重压得以缓解。“断臂”一年后，万达财报显示，2018年上半年，万达商管营业收入达到517.88亿元，净利润同比增长74.68%。

“从近期万达高调投资的动作来看，该公司对于二线城市商业文旅还是继续看好的。”严跃进分析，不过，重新回到跑道的万达文旅已经有了和以往不同的发展思路。万达集团官网显示，本次万达在沈阳的投资有两大特点：首先，不是单一项目，而是一揽子投资；其次是聚焦现代服务业，补齐沈阳服务业短板。万达特别提及，国内能同时投资建设世界一流的国际医院和国际学校两类项目的企业极少，万达的资源和投资将使沈阳的高端医疗、教育达到国际一流水准。

“这明显与此前万达极力强化‘万达城’在文旅项目中的角色有所区别，”严跃进表示，“现阶段，万达在文旅产业的投资上明显更加务实，可以预测，健康、教育、体育都会被导入未来的文旅项目之中。”更有一位不愿透露姓名的文旅规划专家直言，近期上马的几个新项目，可以看出万达对之前重资产投资方式在进行反省，后续万达也会选择轻型文旅产品及多业态组合的路线。

斗法老对手

万达的理想很美好，但如今的文旅界早已大变样，恒大、融创等均在文旅市场有所建树，万达归来能否获得市场喝彩还是未知数。

吸纳了万达此前的文旅资产后，融创加快了布局文旅的步伐。在今年3月的发布会上，融创表示，2019年，融创文旅将有三个大型文旅城开业，其中包括广州融创文旅城和无锡融创文旅城。此外，还将锁定经济最活跃和最具发展潜力的两大区域——粤港澳大湾区与长三角地区。截至目前，融创文旅集团已经布局10座文旅城、4个旅游度假区、9个文旅小镇、39个乐园、24家商业、70家星级酒店，这其中就有同属万达新项目所在的二三线城市。

除了“亦敌亦友”的融创，另一大地产“巨头”恒大也在暗中发力。早在2017年，恒大就明确了旗下业务整合成“地产、金融、健康、文化旅游”四大产业，并且高调推出其文旅品牌恒大童世界。今年，天府恒大文化旅游城示范区及西安恒大文化旅游城相继亮相。

王兴斌指出，如今众多企业紧盯二三线城市甚至是四线市场，这些区域聚集大量文旅项目的同时，万达也不得不面临市场空间被急剧压缩的局面。在严跃进看来，众多集团相继布局后，万达面临的挑战不言而喻，尤其如何将文旅项目规划得更具消费吸引力也成为其必须要思考的问题。另外，一些海外的文旅项目进入内地后，其市场影响力也要比国内的品牌企业更强。迪士尼、六旗、乐高等一批主题乐园都不能小觑，在外国主题乐园强大的IP攻势及不断下沉二三线城市的布局下，万达即将步入一场更为激烈的厮杀之中。

（原标题：重返赛道 万达文旅项目怎么玩）

责编：小美

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