【直报网5月19日讯】（中国投资咨询网）在一季报发布前后，康美药业一连串密集的投资动作令投资者目不暇接。

5月6日宣布与青海省政府合作拟投20亿元建中药材期货交易所及互联网+医疗项目。在不到20天时间内，康美药业集中发布高达49亿元的新投资项目。康美药业之前有86亿元的投资项目在实施之中，已投资约32.6亿元，资金缺口较大。

统计表明，自2006年至2014年的近10年间，康美药业净利润由1亿多元增至22亿元，正是得益于其持续的项目投入和快速扩张战略。不过，这也推高了其债务压力，2006年至今康美药业累计从市场融资近200亿元，但至今年一季度，康美药业负债合计达142.15亿元。

另有数据显示，包括康美实业、许冬瑾等在内，康美药业前四大股东合计质押7.33亿股康美药业股票。若以35元每股的价格、50%的质押折价率计算，其质押股票所筹资金或达到128亿元，而这些资金的去向则未见公开说明。

《中国经营报》记者就前述项目资金来源、大股东筹资用途等问题致电康美药业董秘邱锡伟询问，邱以出差为由未予解释。而康美药业在互动平台回答投资者有关疑问时称，大股东质押股份是“基于自身业务的资金需要”，而公司从市场大额筹资主要是现有投资项目需加大投入，新业务也需要运营资金进行补充。

不断投资

虽然康美药业董事长马兴田是否涉嫌向原揭阳市委书记陈弘平行贿500万港币一案尚未有定论，但这并未防碍公司密集投资活动。

公告显示，康美药业最近的一笔投资活动于5月初发生在青海省，拟投资20亿元投资建设青海中药材现货及期货交易所、青海省互联网+医疗服务平台、青海省内医院投资及设立康美健康保险股份有限公司等四个项目。

此前的4月28日，康美药业还公布了18亿元的林下参项目、3亿元的普宁保健食品项目。4月18日，投资额为8亿元的广西玉林健康服务产业项目亦先行启动。在不到20天时间内，康美药业集中发布高达49亿元的新投资项目。

一季报则显示，康美药业之前有86亿元的9大投资项目在实施之中。

实际上，高额举债正是康美药业筹集项目资金的有效途径之一。数据表明，至一季度康美药业负债合计142.15亿元。需要提及的是，康美药业当期货币资金为132.81亿元，似乎“不差钱”。

然而，即使是康美药业不断举债及增加货币资金量，其资金供应速度仍跟不上项目投资及企业扩张所需资金的步伐。

仅2014年，康美药业通过发行优先股、短融券等方式向市场融资的规模即达99.85亿元。但最近几年的投资项目数据则显示，康美药业的投资项目金融在逐年递增，近两年仅建设项目的投资额即高达135亿元。

前述总投资86亿元的9大项目目前合计投入约32.6亿元，而公司在2014年非公开发行募集总额为29.68亿元中已使用24.68亿元，可见上述项目投资缺口仍然较大。令人不解的是，在前期项目投入缓慢的情况下，康美药业今年上半年又启动新的投资项目。