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【直销报道11月24日】（钛媒体）BAT三巨头中，百度和腾讯的企业债评级均为A3，比阿里低两个等级。同时得到国际三大评级的较高评级，阿里巴巴可谓春风得意。 继IPO融资250亿美金之后，阿里巴巴准备发行总额80亿美元企业债券。这家世界最大的电子商务公司准备向美国投资者出售高级无担保债券，80亿美元的企业债已经是今年美元企业债的前五大，也是亚洲史上最大规模企业债。 这次发债，也是中概股的一个奇迹，国际三大评级机构均给阿里巴巴给出了相当于A+的评级（标准普尔和惠誉给的是A+ ，穆迪为A1，不同标准但类似）。苹果公司的企业债为AA+级，一些拥有强大背景、信誉和财力的国家评级为AAA级，比如美国（2011年标普后下调至AA+）。2011年之前中国主权信用的评级为A+，目前跟阿里巴巴债券评级一样（2011年后中国的主权信用评级升级为AA-，阿里巴巴债券比中国主权信用低了一个等级）；韩国、以色列的国家债券在穆迪的评级是A1，如果从信用上说，跟阿里巴巴的债券评级是差不多的。 BAT三巨头中，也只有阿里巴巴达到这个标准。百度和腾讯的企业债评级均为A3，比阿里低两个等级。 同时得到国际三大评级的较高评级，阿里巴巴可谓春风得意。 标准普尔的分析师托尼？唐认为，阿里巴巴占据了80%的中国市场份额、比竞争对手拥有更高的利润率和更低的成本，尽管存在实施大规模收购和资本支出的可能性，但阿里巴巴仍将维持净现金头寸。 他对阿里巴巴的担心在于控制权过于集中，董事局主席马云和27个“合伙人”有可能左右公司董事会成员构成和战略，但好在软银和雅虎等主要股东能平衡阿里巴巴的合伙人架构，孙正义和梅耶尔可不是吃干饭的。 穆迪分析师蔡慧分析，阿里巴巴拥有高知名度，在中国迅速增长的电子商务市场占据主导地位。阿里巴巴的市场和流量费用都很低，所以利润很高。相比两年前55%~60%的增速，穆迪的评级认为即便阿里巴巴45%左右的增速也是很正常的。 穆迪的担心除了阿里开展大规模收购之外，还有两点，阿里对中国市场的极度依赖，目前90%的营收来自于中国；另外关联公司蚂蚁金服需要额外资金来抵消不良贷款，因为蚂蚁金服向阿里巴巴的商户发放贷款，并且售卖基金等，存在一定的风险。 |
