数据监控同时显示，在这波市场行情之下，一些小型平台比较惨淡，很多将杠杆从5倍降到2-3倍。有5家平台停止了配资业务，还有至少6家平台终止了配资业务开发。

另外，“那些从线下转到线上的民间配资公司，一般都是公司自有资金借钱给配资客，杠杆可高达10-15倍，上半年规模估计在300亿-500亿。”零壹研究院股票配资分析师回应表示。

谁是风险导火索?

场外配资市场究竟有多大规模?证券业协会在6月29日公布的数据显示，通过恒生HOMS、铭创、同花顺三个主要系统接入证券公司的客户资产规模约5000亿元。

而P2P配资目前的资金规模能对市场产生多大影响?

PPmoney相关人士在7月9日向本报记者回应认为，P2P的配资业务在场外配资中的占比目前还没有一个准确的数据，但与超过2万亿的券商融资规模相比很小。而且股票配资业务长期以线下形式存在，互联网化有利于提高监管的透明度。

在回应中对方表示，证监会叫停场外配资被视为引发非理性暴跌的诱因，对不少股票配资平台开展业务都带来了一定影响。“我们的配资业务前期受到的影响在可控范围之内。客户总量基本保持稳定。”

“这一块业务在绝大多数股票行情下都是安全可控的，在极端行情特别是近期的单边下行甚至非理性下跌行情下，会经受考验，但也是可以应对的。”PPmoney方面表态认为，有消息称配资平台未来将依据备案制运营，而这样的监管是“急需的、合理的”。

91金融联合创始人吴文雄也在7月9日针对旗下配资产品91股神进行回应，称“这一波震荡并没有给配资业务带来负面影响，客户数量一直稳步增长，融资额也在可控范围内。”

而以91股神为例，作为配资平台会对用户购买的股票有一定限制。除了不得购买ST股、不能打新，对单只股票的持有比例也会进行监控。

“其实配资业务发展这么多年，已经比较成熟了。不管是场外配资、P2P配资还是券商融资，其实就是借钱炒股。”在上述匿名业务人士看来，与券商融资相比，场外配资的风险点很明显：门槛低。例如融资要求个人证券资产不少于50万元，而P2P平台门槛只有几千元，开户审核也没有前者那么严格。另外，融资业务一般是1倍杠杆，配资平台的杠杆显然要高。

“券商融资业务在客户资质，包括风险识别、风险承受能力、操盘能力上都比场外配资的客户相对要好。”该人士认为。除此之外，在同样的市场行情中两者的风险并无明显差异。

但不可否认的是，与证券公司有指定银行账户不同，配资平台的资金账户如果缺少有限监管难免会有道德风险。配资平台跑路的案例也真实出现过。

证券业协会此前也曾表态认为，部分场外配资活动“涉嫌违反账户实名制、禁止出借证券账户等相关规定”。相比于券商持牌的优势，场外配资在很多地方仍处灰色地带。

据证券业协会公布的数据，接入HOMS系统的约4400亿元配资额度中，近两周以来强制平仓金额只有约150亿元。此前有两家配资平台都向本报记者表示，前期下跌行情中自己平台有近1/3的客户被强行平仓。

对此，上述人士认为这一比例“有可能”，但无法断言就是普遍现象，这与平台规则、用户能力等都有关系。对于自己平台的业务，她表示比起前段时间业务确有下降。这种影响会持续多久，“还得看市场走向”。

“用不恰当的比喻，配资客户其实类似于赌徒的心理，拿着借来的钱收益可以翻几番。只要股市回暖，业务肯定会持续下去。”她说。

而零壹研究院相关分析师也认为，从运营角度来看，因为有保证金和强行平仓机制，P2P配资平台一般都是赚钱的。主要风险还是来自政策方面。

“5月底，证监会叫停场外配资端口，导致不少配资平台成了瞎子，无法监控配资客的账户情况，影响平仓机制，导致亏损风险增加。但某些和券商有合作关系的平台可能不受影响，有特殊方式监控账户变化。8月起，允许券商向第三方提供接口，这是监管层对当前股市忧虑的选择，对中小型平台而言是极大的利好，估计届时会有一批平台满血复活，新平台也会加紧进来。”该分析师认为，股市下跌初期，配资客并未大量逃离，直到6月底才大幅减少。

网贷天眼数据研究员陈宇杰却表示，配资业务是一种结构化的产品设计，在排除系统性风险、政策风险，较之于其他的业务还是要相对安全。但考虑到监管对杠杆的严格限制，“股票配资业务只能是一个过渡性的产品，大肆发展基本不太现实，平台必然会面临转型的。”▲

（原标题：监管忧心 市场乐见 网络配资风往哪吹）

责编：晓红