同仁堂系的“没落”

2018年5月29日，同仁堂国药转板上市首日，股价大跌7%。也是从这一天起，公司股价开启了长达两年半的下跌之路。

颓靡的股价走势背后，是同仁堂国药面临的经营窘境。

截至2018年年底，同仁堂国药业务覆盖了中国境外21个国家和地区，其中香港市场业务占比高达53.3%。但自2019年下半年开始，香港社会环境陷入动荡，这给同仁堂国药的零售、批发业务带来了沉重打击，公司下半年收入开始出现断崖式下跌。

屋漏偏逢连夜雨，到了2020年，新冠疫情爆发，同仁堂国药在中国内地及港澳地区、海外地区业务又大受影响，公司业绩再次下降，营收同比下跌8.2%，净利润下跌1.6%。

在流年不利的日子里，“亦兄亦父”的同仁堂科技日子过得也并不舒心。在股价走势上，同仁堂科技与同仁堂国药“同病相怜”，从2018年5月28日见到阶段性顶部起开始持续下跌，至2020年年底，股价跌幅超过60%。

业绩方面，2019年，同仁堂科技完成营收44.76亿元，实现净利润7.4亿元，同比分别下降11.53%和26.29%。这是公司自上市以来交出的最差的一份答卷。对于业绩下滑的原因，公司归结于“市场竞争加剧、内部工业布局调整、成本上涨”等诸多因素影响。

命运总是惊人的相似。就在同仁堂国药转板当日，A股同仁堂股价同步下跌近6%，此后一路阴跌下行。直至2018年12月15日，媒体报道同仁堂下属子公司同仁堂蜂业回收过期蜂蜜事件，将同仁堂卷入了舆论漩涡。

事发后，同仁堂股价4日内累计下跌超过12%。虽然股价并未遭遇极致重创，但“蜂蜜门”给同仁堂所带来的余波，在之后很长一段时间里仍以多种更为激烈的形式爆发。

首要的，是“罪魁祸首”同仁堂蜂业遭罚款1408.8万元，并被吊销食品经营许可证且五年内不得申请。此次“断臂”，令同仁堂损失归母净利润约5778.65万元。

其次，针对此次蜂蜜问题，同仁堂系14名负责人被问责处理。其中，担任三家上市公司控股股东的同仁堂集团董事长梅群被责成做出深刻书面检查，不久后(2019年1月17日)，这位在同仁堂干了大半辈子的掌门人，最终背负着污点退休离任。

2019年2月18日，国家市场监管总局发函撤销了同仁堂的中国质量奖称号，并收回证书和奖杯。这对于一家以“炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力”为信条的中华老字号而言，无异于一场毁灭性的打击。

“蜂蜜门”事件，叠加两家子公司经营受阻，2019年同仁堂营收、净利润分别同比下降6.56%、13.12%，这也是公司十年来首次出现营收、净利润增速下滑的情况。

事实上，在2019年业绩出现拐点之前，同仁堂的经营早已亮起了“橙色警报”——营收增速已经连降四年，净利润也从2015年开始停滞不前。这背后，诚然有“国内经济下行压力，医药行业监管严格”等外部因素，但公司本身的种种“弊病”，或许才是症结所在。