【直销报道12月5日】（艾瑞网）继共创众安在线、入股华谊兄弟后，在一年之内，马云、马化腾、马明哲第三次聚首。

11月30日晚间,中国平安发布公告,定向增发逾5.94亿股H股股票,预计筹集资金约368.315亿港元。此次H股定向增发价格为62港元/股,较公告日前二十个交易日公司H股股票均价61.22港元溢价约1.27%;为公告日前五个交易日公司H股股票均价63.37港元的97.84%,仅折让2.16%,显示投资者高度认可中国平安的投资价值。公告称,此次发行对象不超过10名,但并未披露具体投资者细节。市场传出阿里巴巴董事局主席马云、腾讯董事局主席兼CEO马化腾参与了此次定向增发,这是“三马”继共创众安在线、入股华谊兄弟后，第三次聚首。

“三马”首次聚首

上联：马云、马化腾、马明哲，你来我往刀光剑影，三马震中华

下联：保险、大数据、互联网，你中有我我中有你，三剑下天山

横批：众安保险/互联网金融

2013年11月，阿里巴巴、腾讯联手中国平安联合成立众安在线财产保险公司，阿里巴巴持股比例19.9%，是最大单一股东，中国平安、腾讯分别以15%并列为第二大股东。众安保险的出现对传统保险行业来说也是一次巨大的冲击，也被业界认为是互联网向传统金融业务渗透的典型。马明哲曾表示，互联网和金融行业互相促进，彼此之间也是一种竞赛关系。据了解，众安公司的业务主要体现在三个方面，一是电子商务，与电商平台紧密合作，致力于电商平台解决问题；二是移动支付，如二维码、声波等支付方式在安全上有很高的要求；三是互联网，信用保证保险方面拓展。自2012年以来，互联网金融成为中国金融业发展重要的助推器。

让我们看看这首次聚首的战绩，今年11月，保监会公布2014年前三季度保险消费者投诉情况显示，今年前三季度各类权益类投资总量20294件同比上升34.58%。其中，以互联网保险为主业的众安在线保险公司再次因亿元保费投诉量居财产险公司之首，并且是同行业平均水平的十倍左右！众安保险的保单普遍“小而微”，通过对小微险种的开发，众安保险的投保客户数量得以迅速积累，前三季度其保费收入为3.6亿元。拥有腾讯、阿里、中国平安(601318,股吧)这样的股东背景，也经历了“双11”一天保费过亿的喧嚣，众安保险却也难免投诉量高企、产品被叫停的尴尬境遇。11月11日，众安保险当天保单量突破1.5亿，保费突破1亿，平均每份保单大约为五毛钱。而“双十一”的热闹过后，众安保险再度因为每亿元保费投诉量15.51件，远超行业平均的1.59件/亿元，成为市场关注的焦点。三马的首次聚首，战绩喜忧参半，互联网金融的脉搏，如此跳跃，就连“三马”这般巨头也无法把握，空饮恨，犹未雪，这也为再度聚首埋下了的伏笔。

“三马”再次聚首

2014年11月18日，停牌2月有余的华谊兄弟传媒股份有限公司发布公告称于11月19日复牌。公告显示：华谊兄弟将向杭州阿里创业投资有限公司、平安资产管理有限责任公司、深圳市腾讯计算机系统有限公司与中信建投证券股份有限公司非公开发行A股股票共计144,985,904股。公司控股股东王中军、王中磊合计持股比例将由30.15%降至26.99%,仍持有控股权。阿里、腾讯所持华谊兄弟股份皆为8.08%,并列公司第二大股东；平安资管则以1.98%比例成为公司第三大股东。马云、马化腾、马明哲这三位商业市场上最有“权势”的领袖人物将齐聚华谊，共同做大做强娱乐产业。这是自2013年“三马”共同探索互联网金融在线平台后的再次聚首。

对再次聚首，笔者在一篇名为《马年看“三马”华谊兄弟之合》的文章中分析将产生如下爆点：

首先，此前华谊财报显示，从2011年到2013年，华谊兄弟的负债总额分别约为8亿元、20亿元和33亿元，今年半年报为32亿元，负债率达到39.8%，且负债以流动负债为主，达21亿元，占比近七成。为近几年最高，也明显高于同业。华谊到2016年底影片投资额近52亿元，到2015年底电视剧投资近27亿元，同时并购投资达14亿元，但电视剧业务方面的并购将不作为重点。华谊也坦言，一定规模的投资支出可能提高发行人负债水平，削弱其未来偿债能力。此次华谊融资规模达到36亿元,充沛的资金补充将为华谊的持续增长带来基础,有助于进一步巩固和提升华谊在电影和电视剧市场的地位和份额,同时也将大幅改善资产负债结构。

其次，华谊与阿里和腾讯的战略合作为公司后续发展提供充分想象空间。公开数据显示，华谊兄弟前三季度净利润在4.3亿-4.7亿元之间，比上年同期上升5%-15%，虽保持领先地位，但增幅却放缓，不足去年同期增幅的十分之一。而从主营业务看，华谊今年前三季度在电影上表现并不突出。根据艺恩数据，华谊前三季度票房在五大电影公司排序中位列第五。事实上，多次在公开场合强调“华谊如果只拍电影肯定走不远”的华谊兄弟董事长王中军并不回避传统影视业务的不稳定性。“恰恰是因为这个状态，华谊才努力去做实景娱乐和粉丝经济，三驾马车总比刚上市时只有一驾马车好。”王中军曾对媒体表示。华谊兄弟与阿里巴巴、腾讯进行深度合作是一个很好的布局。由于华谊兄弟是拥有众多优秀的内容资源，而阿里巴巴和腾讯则是目前具有较强竞争力的互联网平台，互联网资源丰富，此次双方通过深度合作可以进行优势互补，推动互联网和娱乐之间的协同性。

最后，过往影视等文娱内容主要依赖于电视台、影院等传统渠道来传播和价值变现,但随着互联网，尤其是移动互联网的不断发展,仅仅依赖于传统渠道已经不足以充分释放优质内容的价值,掘金互联网是大势所趋,而在当前产业格局下用户与入口主要掌握在巨头手中,内容方自建渠道短期不太现实,与巨头合作显然是最佳路径，华谊主动拥抱互联网巨头，开辟全新的渠道，才是本次交易的最大价值，是本次交易中的最大赢家，赢渠道者赢天下，本次交易正是这一经典理论的又一次验证。不过在“三马”看来，这也仅仅是拿出一部分投资来将资源小小整合，这只是三马在互联网金融，金融互联网领域竞争与合作过程中的小插曲。