我们可以从几个朴素的角度做点思考。

第一，瑞幸好喝吗？我随机问了周围几个平时喜欢咖啡的人，普遍对瑞幸的口感评价不高，但远未到批判的程度。当然，这个样本太小，无法从中管窥全貌。假设这是一般感受，那么瑞幸就是以20元以内的价格卖一杯口感不太好但也不太差的咖啡，情理上可以接受。

第二，瑞幸赚钱吗？众所周知，咖啡的直接成本极低，便利店6元钱就可以喝一杯咖啡。若将时间周期拉长，当瑞幸的收入足以覆盖必要的运营开支和财务成本——这些都是大头，瑞幸就可以赚钱了。既然将来可以赚钱，瑞幸就存在卖咖啡的逻辑基础。

第三，中国的咖啡消费群体有多大？理论上可以很大，但星巴克等公司在中国的经营数据显示，前述理论规模在实务中需要经常打折扣。咖啡有点像红酒，大家都觉得红酒消费规模会越来越大，本土红酒公司将迎来战略性机会，事实上完全不是这样的。

我个人认为，消费规模是瑞幸绕不开的硬核问题，不过这个问题似乎被彻底忽略了。

第四，瑞幸晚几年上市是否更好？任何公司上市，在可见的数年内与绝大多数员工和用户都没有任何直接关系，注定只是一小部分人参与成果分享的游戏。除了极个别需要源源不断输血和培育的项目公司（如新药研发），我个人并不认为大多数公司需要拼命地赶早上市——除非上市时活命的唯一机会，若真如此，公司的存续经营能力是值得担忧的。

目前来看，瑞幸推迟上市不见得是坏事，2018-2019年，瑞幸是一个不错的项目，场外融资能力比较强，不是那种不上市就死的公司。

第五，瑞幸有天然造假的动力么？尽管近年来国内公司造假案例不少，且不乏十亿级、百亿级的造假案例，但这并不能成为豁免瑞幸的理由——群体性作恶的时代应该成为过去，新证券法的颁行应该要引起各方的重视。瑞幸可能将自身置于群体性作恶的简单假设环境中，对财务粉饰有可能带来的后果缺乏典型案例式的分析，到底是法不责众，还是发现一例查处一例？这就是下一个问题。

第六，瑞幸在A股上市会否面临不一样的结局？A股注册制改革如火如荼，将来A股市场对上市公司的考核一定是多元化的，类似瑞幸（不造假）经营和财务结构的公司大概率能成功登陆A股。我个人倾向于认为，如果瑞幸天然具备造假的基因，即便在A股上市，东窗事发的概率也比较高，所不同的是，时间周期可能会拉长。这是一个基本的信念，如果我们没有这样的信念，A股不可能变好。

第七，退市后的瑞幸会有什么改变？如前所述，瑞幸上市与绝大多数员工和用户并没有直接的关系，因此瑞幸造假与退市并不会直接伤及大部分用户，有可能会冲击一部分员工，总体来看，对公众利益的侵害是有限度的。这意味着，痛定思痛后的瑞幸有可能爬起来。

有一类观点认为，资本反哺经营的模式不可持续且会滋生作恶的念想，我个人认为，某些资本在不伤及公众利益的前提下，为公众提供更多的选择，未必是一件坏事。

瑞幸已死，瑞幸重生。

（原标题：瑞幸超4000家门店还想活 仍有新店开门）

责编：小美

【特别声明：部分文字及图片来源于网络，仅供学习和交流使用，不具有任何商业用途，其目的在于传递更多的信息，并不代表本平台赞同其观点。版权归原作者所有，如涉版权或来源标注有误，请及时和我们取得联系，我们将迅速处理，谢谢!】

解读新闻热点、呈现敏感事件、更多独家分析，尽在以下微信公号，扫描二维码免费阅读。