3、机遇还是挑战

保健品市场是一个不折不扣的蓝海市场。数据显示，目前我国保健食品渗透率约在20%左右，远低于成熟市场如日本的40%和美国的50%以上。

由于人口老龄化、城市人口亚健康化，消费群体和人均消费水平将持续增加，行业有望继续保持两位数的增速，仍然处于高速发展的“黄金时期”。

受益于国内保健品市场需求的不断增长，汤臣倍健自2010年上市以来，营收增长了11倍多，年均复合增速37.2%，归母净利润也增长了近10倍，年均复合增速达到34.8%，并成功确立了行业龙头的地位。

根据市场研究机构欧睿国际Euromonitor数据，中国保健品行业前五大企业分别为无极限、汤臣倍健、安利、东阿阿胶和完美，其市场占有率分别为6.5%、4.7%、4.1%、3.3%、3.3%。行业前五名的市场占有率为21.9%，同时市场集中度也在不断提升。

图片来源：汤臣倍健官网

但保健食品行业由于其特殊性，被形象的形容为“舌尖上的企业，刀尖上的行业”，也因此始终与市场监管密不可分，受到政策的较大影响。

近几年来国家也陆续出台了不同的政策(“打四非”、“医保卡禁刷”、“新电商法”、“百日整合”)严厉打击保健品行业中各种违法乱纪的行为。对于这些政策，市场人士则认为经历过这一系列的政策组合拳打击，保健品行业或将会进入寒冬，未来可能只能保持低速增长。

显然，政策的趋严对于保健行业来说是一个不小的打击。但换一个角度看，管理的趋严有助于行业出清，提高市场集中度，从而使得保健品行业“马太效应”愈发明显，让这一市场呈现高质量、合法合规的景象。

在这其中，对于行业龙头企业汤臣倍健而言，既是机会，也是挑战。

政策环境恶化导致业绩下滑，高溢价收购LSG造成巨大的商誉减值，重重压力之下，汤臣倍健迎来了自上市以来最大的一次挑战。只是，这次它还能像2016年一样困境反转吗?

(原标题：新年“第一雷”保健品巨头汤臣倍健预亏超三亿)

责任编辑：蓝莓

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